重組膠原蛋白行業(yè)正經(jīng)歷一場靜默的變革。曾經(jīng)被視為“印鈔機(jī)”的賽道，如今面臨增長瓶頸，企業(yè)紛紛尋求技術(shù)突破以鞏固市場地位。北交所“重組膠原蛋白第一股”錦波生物近期宣布，將11.5億元新募資金投向AI相關(guān)平臺(tái)建設(shè)，試圖通過智能化手段加速產(chǎn)品研發(fā)與生產(chǎn)，這一舉措引發(fā)行業(yè)廣泛關(guān)注。

過去幾年，重組膠原蛋白憑借生物合成技術(shù)解決了動(dòng)物源產(chǎn)品的過敏與病毒風(fēng)險(xiǎn)問題，迅速成為市場寵兒。巨子生物五年內(nèi)營收從不足10億元躍升至55億元以上，錦波生物凈利潤連續(xù)多年翻倍增長，市值一度突破500億元。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，到2030年，全球膠原蛋白原料市場規(guī)模將達(dá)38.15億美元，其中重組Ⅲ型膠原蛋白占41.6%；中國零售端市場規(guī)模有望達(dá)2700億元，是2020年的13倍以上。然而，高速增長的背后，市場正逐漸進(jìn)入冷靜期。

錦波生物2025年業(yè)績快報(bào)顯示，全年?duì)I收15.95億元，同比增長10.57%，但凈利潤下滑10.09%，為2015年以來首次負(fù)增長。巨子生物在“雙十一”大促中銷量下滑，旗下“可復(fù)美”品牌在某電商平臺(tái)美妝榜排名從第五跌至第二十。這一趨勢折射出整個(gè)膠原蛋白賽道的壓力——消費(fèi)者對產(chǎn)品效果的期待與實(shí)際體驗(yàn)之間的差距逐漸顯現(xiàn)，市場信任度受到挑戰(zhàn)。

爆款產(chǎn)品的缺失是錦波生物當(dāng)前面臨的核心問題。過去，其業(yè)績增長高度依賴“薇旖美”等明星產(chǎn)品。2021年“薇旖美”上市后迅速走紅，當(dāng)年銷售額達(dá)1.63億元，推動(dòng)公司年收入從2億多元增至2024年的14.43億元。然而，到2025年，該產(chǎn)品增長勢頭戛然而止，公司重點(diǎn)推廣的“重源”等新品尚未能接棒。為挽回市場，錦波生物2025年前三季度銷售費(fèi)用達(dá)2.89億元，同比增長68.52%，但效果有限。公司董事會(huì)秘書唐夢華坦言：“核心優(yōu)勢仍在高端產(chǎn)品研發(fā)上。”

AI技術(shù)的引入被視為破局關(guān)鍵。錦波生物計(jì)劃將AI用于FAST數(shù)據(jù)庫建設(shè)及新型膠原蛋白產(chǎn)品開發(fā)。唐夢華透露，AI已將研發(fā)轉(zhuǎn)化周期從18個(gè)月縮短至12個(gè)月，工藝開發(fā)周期縮短近三分之一。這一效率提升對重組膠原蛋白領(lǐng)域尤為重要——以全長Ⅲ型膠原蛋白（含1466個(gè)氨基酸）為例，篩選功能區(qū)需耗費(fèi)大量時(shí)間，而“薇旖美”從創(chuàng)業(yè)到獲批上市歷時(shí)18年，經(jīng)歷上千次失敗。錦波生物近年研發(fā)投入持續(xù)增加，2021年以來每年研發(fā)費(fèi)用超1億元，占比達(dá)兩位數(shù)，AI的加入有望進(jìn)一步加速產(chǎn)品迭代。

然而，AI并非錦波生物的獨(dú)家武器。隨著技術(shù)普及，競爭對手也在快速跟進(jìn)。2025年美妝領(lǐng)域111起投融資中，至少10起投向AI+重組膠原蛋白方向。截至目前，已有18個(gè)膠原蛋白產(chǎn)品獲得三械證，其中6個(gè)為重組膠原蛋白，巨子生物、創(chuàng)健醫(yī)療等企業(yè)均已“上岸”，更多產(chǎn)品正在排隊(duì)上市。三械證這一曾經(jīng)的“護(hù)城河”正逐漸失效，市場競爭邏輯發(fā)生深刻變化。

消費(fèi)者對產(chǎn)品效果的嚴(yán)苛要求成為新的挑戰(zhàn)。重組膠原蛋白的賣點(diǎn)在于“引導(dǎo)再生”，但過度宣傳導(dǎo)致期望與實(shí)際效果脫節(jié)，反而透支市場信任。合成生物學(xué)專家應(yīng)博士指出，真正的再生需基于人源化三螺旋結(jié)構(gòu)，這是人體識(shí)別與修復(fù)系統(tǒng)的“自我”信號(hào)。若材料無法被正確識(shí)別，其效果等同于傳統(tǒng)填充物，僅能占位而非啟動(dòng)內(nèi)源性修復(fù)。當(dāng)前許多產(chǎn)品使用片段化膠原蛋白，可能引發(fā)非特異性炎癥反應(yīng)，產(chǎn)生缺陷纖維化組織，與“引導(dǎo)再生”的初衷背道而馳。

錦波生物正嘗試突破這一瓶頸。近期研究成果顯示，其產(chǎn)品已拓展至干眼癥、口腔潰瘍愈合等領(lǐng)域。唐夢華表示：“我們將從終端需求出發(fā)開發(fā)產(chǎn)品。”例如，針對皮膚平整性、自然微調(diào)等中國消費(fèi)者偏好，公司計(jì)劃推出更多差異化解決方案。盡管醫(yī)美領(lǐng)域下一個(gè)現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品是否仍出自重組膠原蛋白領(lǐng)域尚不確定，但可以預(yù)見的是，隨著技術(shù)深入生命本質(zhì)，競爭將不再局限于表面，而是覆蓋更多組織與器官，健康壽命的延長或?qū)⒊蔀樾碌馁惖澜裹c(diǎn)。