格隆匯3月15日丨華泰證券研報指出，近期乖寶旗下弗列加特品牌推出減重糧、英短及布偶專用糧三款新品，中寵頑皮小金盾推出“功能烘焙系列”，功能糧及處方糧成為頭部寵企布局重點。基于此，華泰對美國寵物食品功能糧行業進行深度剖析。華泰首次對功能糧進行概念界定、市場規模估算，并深挖美國寵物食品審核流程，解析頭部寵企研發壁壘。華泰認為功能糧是行業發展的必然選擇，是品牌發展的必由之路，美國寵物食品行業審核準入門檻高，研發重要性更為凸顯。華泰認為功能糧這種長研發周期、高壁壘的產品有望打破當前行業內卷格局，研發實力突出的頭部寵企有望率先受益。