李寧（02331.HK）近日公布了2025年度財(cái)務(wù)業(yè)績報(bào)告，顯示公司在過去一年中實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健增長。報(bào)告期內(nèi)，集團(tuán)總收入達(dá)到295.98億元人民幣，同比增長3.2%，毛利率維持在49%的健康水平。經(jīng)營現(xiàn)金凈流入為48.52億元人民幣，權(quán)益持有人應(yīng)占凈溢利為29.36億元人民幣，凈利率為9.9%，息稅前利潤加折舊及攤銷率達(dá)到20.8%。公司擬派發(fā)末期股息每股23.36分人民幣，為股東帶來實(shí)質(zhì)性回報(bào)。

從渠道表現(xiàn)來看，特許經(jīng)銷商渠道繼續(xù)發(fā)揮核心作用，收入同比增長6.3%，在總收入中的占比提升至46.6%，成為推動(dòng)業(yè)績?cè)鲩L的主要?jiǎng)恿Αｋ娚糖劳瑯颖憩F(xiàn)亮眼，收入同比增長5.3%，這得益于集團(tuán)持續(xù)深化線上營銷布局，加強(qiáng)與主流電商平臺(tái)的合作，并積極把握新興電商營銷機(jī)遇。相比之下，零售渠道因直營店鋪布局調(diào)整和消費(fèi)場景轉(zhuǎn)移而面臨一定壓力，但公司表示將通過精準(zhǔn)聚焦消費(fèi)者需求、深化用戶連接、優(yōu)化店鋪矩陣等措施，推動(dòng)線上線下渠道深度互補(bǔ)與協(xié)同增長。

在運(yùn)營效率方面，李寧集團(tuán)保持了健康水平。平均運(yùn)營資金總額占收入比為7.7%，現(xiàn)金循環(huán)周期為37天，較去年增加2天，但仍處于合理區(qū)間。全渠道庫銷比控制在4個(gè)月，渠道庫存水平與庫齡結(jié)構(gòu)保持健康，為未來銷售增長提供了有力支撐。線下新品零售流水在線下整體流水中占比達(dá)83%，顯示出公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，市場競爭力不斷增強(qiáng)。

整體來看，李寧集團(tuán)在2025年度通過多渠道協(xié)同發(fā)展、精細(xì)化運(yùn)營管理和產(chǎn)品創(chuàng)新升級(jí)，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的穩(wěn)健增長。面對(duì)零售行業(yè)的變革與挑戰(zhàn)，公司將繼續(xù)以消費(fèi)者為中心，深化全渠道融合，提升運(yùn)營效率，為股東和消費(fèi)者創(chuàng)造更大價(jià)值。