格隆匯3月20日｜中信建投指出，商業不動產REITs正式啟動為奧特萊斯等優質零售資產打通融資渠道，已有兩單奧特萊斯商業不動產項目獲受理。作為“重奢平替”與“高性價比”的代表性零售業態，奧特萊斯在經濟周期波動中展現出顯著的經營韌性，行業已形成頭部集中、區域分化的競爭格局，招商能力與貨品掌握度構筑企業核心護城河。經營模式層面，聯營模式實現利益共享和風險共擔，疊加低物業成本和房產稅優勢，使其成為商業不動產REITs擴容背景下經營韌性較強的優質底層資產。估值方面，首批奧特萊斯項目折現率較為合理，2026年預測分派率達4.6%—5.5%，運營成熟、資產優質，具備較高投資價值。