CPO概念股源杰科技（688498.SH）股價在盤中一度觸及20%漲停，最高攀升至1140元/股，超越寒武紀（688256.SH）成為A股市場第二只“千元股”，僅次于貴州茅臺（600519.SH）。當日收盤時，公司股價報1114.99元/股，漲幅達17.37%，總市值達到958.3億元，距離千億市值僅一步之遙。這一表現引發市場對其能否持續站穩高位的熱議。
源杰科技成立于2013年，2022年12月登陸科創板，主營業務為光芯片的研發、設計與銷售，產品廣泛應用于電信市場、數據中心及車載激光雷達等領域。公司控股股東、實控人為ZHANG XINGANG，直接持有12.29%股份。盡管上市后一度因業績疲軟股價在百元區間徘徊，但2025年全球AI算力需求爆發式增長，為光芯片行業帶來風口，推動源杰科技業績大幅反彈。
根據業績快報，2025年源杰科技實現營業收入6.01億元，同比增長138.5%；歸母凈利潤1.91億元，同比扭虧為盈。公司稱，數據中心業務收入占比提升及產品結構優化是主要驅動力，數據中心產品毛利率較高也顯著增厚了利潤。公司通過私募基金參與股權投資，被投企業估值上升帶來的投資收益亦對業績形成補充。
資本運作方面，源杰科技動作頻頻。2月9日，公司宣布投資12.51億元建設光電通訊半導體芯片和器件研發生產基地二期項目，聚焦高速光芯片領域；同時擬使用超募資金9862.04萬元增加“50G光芯片產業化建設項目”投資額。3月7日，公司進一步披露擬發行境外上市股份并申請在香港聯交所主板上市，以推進國際化戰略及全球化布局。
然而，高估值與資金壓力成為市場關注的另一焦點。截至當前，源杰科技市盈率（TTM）達501.93倍，市凈率（PB）為44.13倍，遠超同期行業150.30倍和20.51倍的中位值水平。盡管公司資產負債率不足10%，但貨幣資金僅9.33億元，而后續項目仍需持續投入，資金缺口或對公司形成考驗。
回顧歷史，源杰科技上市后業績波動明顯。2022年營業收入2.83億元，同比增長21.89%；歸母凈利潤1億元，同比增長5.28%。但2023年受電信市場及數據中心銷售不及預期、產品價格競爭加劇影響，營業收入驟降至1.44億元，同比下降48.96%；歸母凈利潤1947.98萬元，同比下滑80.58%。2024年業績進一步惡化，營業收入雖回升至2.52億元，同比增長74.63%，但歸母凈利潤虧損613.39萬元，同比下降131.49%。
市場分析指出，源杰科技當前股價已充分反映業績改善預期，后續能否維持“千元股”地位，取決于其能否通過持續業績增長消化高估值。同時，數十億元規模的資本支出計劃能否順利落地，以及境外上市進展是否順利，均將成為影響公司未來走勢的關鍵因素。
