光通信領域CPO概念股源杰科技（688498.SH）在資本市場引發關注。3月20日早盤，該公司股價一度沖高至1140元/股，漲幅達20%，創下歷史新高，成為A股歷史上第八只千元股，同時以979.8億元的總市值位列A股第二高價股。截至午間收盤，股價報1138.42元/股，漲幅仍達19.83%，總市值維持在978.45億元。

這家主營光芯片的半導體企業，在過去一年中實現了業績的戲劇性反轉。2024年，受電信市場庫存調整和5G建設節奏放緩的影響，公司全年歸母凈利潤虧損613.39萬元，引發市場對其上市后業績變臉的質疑。彼時，公司業務主要集中于接入網和移動網絡領域的低速率芯片，扮演著傳統通信基礎設施供應商的角色。

轉折發生在2025年。隨著全球AI算力需求的爆發式增長，光芯片行業供需格局發生根本性變化。財報顯示，公司前三季度歸母凈利潤達1.06億元，同比激增19348.65%；第三季度單季營收1.78億元、凈利潤5963萬元，均創2021年以來新高。根據最新業績快報，2025年全年預計實現營業收入6.01億元，同比增長138.50%；歸母凈利潤1.91億元，較2024年虧損規模增長超32倍。

數據中心業務成為業績增長的核心引擎。公司公告指出，CW硅光光源產品的規模化量產推動毛利率從2024年同期的29.69%躍升至54.76%，顯著高于行業平均水平。業務結構方面，數據中心業務營收占比從2022年的15.8%提升至2025年上半年的過半水平，標志著公司成功從傳統通信器件商轉型為AI算力產業鏈的關鍵供應商。

核心產品CW硅光光源芯片在技術迭代中扮演關鍵角色。面對AI大模型對算力的海量需求，數據中心內部連接速率持續升級，而CW大功率激光器正是實現高帶寬、低功耗連接的核心組件。這一技術優勢使公司在400G/800G光模塊市場中占據有利地位。

面對持續擴張的市場需求，公司啟動了兩項重大戰略布局。2月9日，公司宣布計劃投資12.51億元建設光電通訊半導體芯片研發生產基地二期項目，同時追加9862.04萬元超募資金用于50G光芯片產業化項目擴產。一個月后，公司進一步披露擬發行H股并在港交所主板上市的計劃，旨在搭建國際化資本平臺，增強境外融資能力，為全球化布局提供資金支持。

國際化戰略背后是突破區域市場局限的迫切需求。盡管境內業務表現強勁，但公司境外收入長期維持在百萬級水平，2024年境外收入僅23.74萬元，與全球AI算力市場格局形成鮮明對比。為此，公司已啟動美國生產基地建設，預計2026年投產以擴大海外產能供給。

快速擴張背后潛藏多重挑戰。資金層面，盡管2025年三季度末資產負債率不足10%，賬面貨幣資金達9.33億元，但數十億元的擴產計劃仍需持續資金投入。技術層面，薄膜鈮酸鋰等新興技術對CW光源的市場地位構成潛在威脅，在光芯片這個技術密集型賽道上，技術迭代風險始終存在。

公開資料顯示，源杰科技成立于2013年，2022年12月登陸科創板。作為少數實現半導體晶體生長、晶圓工藝、芯片測試與封裝全流程工業化生產的企業，公司在光芯片領域具備完整技術鏈條。Wind數據顯示，其股價今年以來漲幅超過50%，近一年累計漲幅近690%。