華潤啤酒近日披露的2025年業績報告顯示，公司全年實現收入379.9億元，同比下降1.7%；歸母凈利潤33.7億元，同比減少28.9%。盡管整體業績承壓，但啤酒業務保持穩健增長，高端化戰略成效顯著，而白酒業務受行業深度調整影響出現短期波動，管理層仍堅定看好長期發展前景。

在啤酒主業方面，華潤啤酒全年銷量達1103萬千升，同比增長1.4%。高端產品成為核心增長引擎，高及以上啤酒銷量實現中至高單位數增長，占整體銷量近25%；普高檔及以上啤酒銷量同比增長近10%。品牌矩陣中，喜力表現尤為亮眼，在高基數基礎上仍實現近兩成增長，老雪銷量增長60%，紅爵銷量翻倍。據統計，喜力星銀自2022年以來在中國市場銷量持續攀升，2022-2024年漲幅分別為40%、70%和高雙位數，2025年上半年漲幅超30%，第三季度仍保持25%左右的增速。中國市場僅用不到五年時間就躋身喜力全球利潤貢獻前三甲。

董事會主席趙春武在業績發布會上指出，國內啤酒高端化趨勢未變，但已進入結構優化新階段。當前高端產品收入保持穩定，產品結構正從傳統金字塔型向均衡發展轉型，與日韓市場歷史軌跡相似。基于日韓經驗，未來五年國內啤酒高端化勢頭仍將延續。盡管宏觀經濟環境變化帶來挑戰，但啤酒作為低酒精度飲品具有獨特消費優勢，公司對行業長期發展持謹慎樂觀態度。

渠道變革方面，國內啤酒消費場景呈現多元化趨勢。現飲渠道與非現飲渠道比例從五年前的55:45逐步調整，隨著餐飲市場復蘇，現飲渠道回暖趨勢明確。同時，即時零售、電商等新興渠道打破時空限制，催生新的消費高峰——晚間10點后成為高端啤酒消費新時段，10元以上產品占比顯著提升。奶茶店、潮流飲品店等年輕消費場景快速擴張，15元以上客單價產品拉動整體結構升級，為高端化戰略提供重要支撐。

白酒業務方面，受行業深度調整影響，2025年華潤啤酒白酒板塊營業額14.96億元，同比下降30%。公司對相關資產計提商譽減值28.77億元，但剔除該因素后仍保持經營性盈利。管理層明確表示，白酒業務作為第二增長曲線的戰略定位不變，將堅持長期主義和有限多元化原則。趙春武解釋稱，選擇白酒賽道基于兩方面考量：一是行業體量龐大，二是可依托現有啤酒渠道實現"啤白雙賦能"。該戰略經過四五年研究論證，非短期決策，商譽減值屬于財務合規操作，不影響長期布局。

針對2026年白酒業務發展，管理層提出三大渠道增長路徑：一是深化內部協同，聯動華潤燃氣6000萬用戶、華潤萬象生活200萬住戶和5000萬會員資源，通過圈層營銷實現低成本高效布局；二是開發企業端客戶，組建專屬團隊服務3000多家子公司及上萬家上下游企業，開辟差異化增長賽道；三是優化現有渠道，梳理1萬多家啤酒經銷商和300萬個終端網點，針對性開發光瓶酒等場景化產品，實現啤白業務雙向賦能。目前金沙摘要產品價格已穩定在350元/瓶左右，顯示出市場企穩跡象。

白酒行業分析師肖竹青認為，金沙酒業經過調整已進入觸底反彈階段，經銷商信心恢復，市場價格體系趨于穩定。隨著華潤啤酒完成戰略梳理，白酒業務將卸下包袱輕裝上陣，迎來更有利的發展環境。公司總裁金漢權表示，2026年將依托華潤生態體系，通過渠道協同、企業開發和終端優化三大路徑，推動白酒業務企穩回升。