2025年的最強(qiáng)跨年主線行情商業(yè)航天第一波主升浪機(jī)會已然落幕，誕生數(shù)十只大牛股的同時，板塊從高位回落至今，上方套牢籌碼堆積明顯。

如今全球商業(yè)航天巨頭SpaceX敲定2026年6月IPO，計(jì)劃募資500-750億美元，目標(biāo)估值高達(dá)1.25萬億美元左右。

這波全球資本盛宴，能否給A股商業(yè)航天帶來第二波機(jī)會？

答案很明確：商業(yè)航天板塊整體的主升浪難再現(xiàn)，但深度綁定SpaceX供應(yīng)鏈的企業(yè)，藏著結(jié)構(gòu)性博弈機(jī)會。

01

SpaceX IPO：不止是上市，更是產(chǎn)業(yè)估值錨

SpaceX這場IPO，堪稱全球商業(yè)航天史上的“超級IPO”。一旦落地，它將超越沙特阿美，成為全球融資規(guī)模最大的IPO事件，更重要的是，它會給整個行業(yè)立起新的估值標(biāo)桿。

來源：wind

過去科技公司市銷率大多在5-10倍，特斯拉也才15倍左右，但SpaceX的估值對應(yīng)的市銷率高達(dá)65-100倍。

這背后是其實(shí)打?qū)嵉漠a(chǎn)業(yè)地位：2024年完成96次軌道發(fā)射，占全球超60%份額；2025年全年完成167次軌道發(fā)射任務(wù)，約占美國當(dāng)年軌道發(fā)射總數(shù)的85%；星鏈業(yè)務(wù)覆蓋150多個國家，800萬用戶，在軌衛(wèi)星近萬顆；還有NASA超90億美元合同和美國政府80多億美元資金支持，現(xiàn)金流穩(wěn)得很。

對A股來說，這意味著商業(yè)航天板塊的估值邏輯要變了。之前國內(nèi)企業(yè)市銷率普遍在8-10倍，SpaceX上市后，有望帶動相關(guān)企業(yè)向15-20倍靠攏。但這不是普漲的信號，而是“綁定者受益”的分化行情——只有真正進(jìn)入SpaceX供應(yīng)鏈、能拿到實(shí)際訂單的企業(yè)，才有可能享受到這波估值溢價(jià)。

02

第二波機(jī)會核心：跟著SpaceX供應(yīng)鏈找標(biāo)的

SpaceX的擴(kuò)張邏輯很清晰：星鏈組網(wǎng)+星艦量產(chǎn)+太空算力，這三大業(yè)務(wù)都需要海量核心零部件和材料，而中國供應(yīng)商正在成為其重要選擇。

SpaceX的供應(yīng)鏈策略是“核心自研+關(guān)鍵部件全球化”，在材料、精密制造、電子通信等環(huán)節(jié)，特別青睞技術(shù)門檻高、替代成本大的供應(yīng)商。這就給A股企業(yè)創(chuàng)造了機(jī)會，尤其是三類企業(yè)：已經(jīng)深度綁定的、有技術(shù)儲備待進(jìn)入的、具備潛在替代能力的。

從產(chǎn)業(yè)需求來看，四個方向最值得關(guān)注：

一是火箭制造與發(fā)射服務(wù)，SpaceX2026年計(jì)劃發(fā)射175-180次，對發(fā)動機(jī)材料、緊固件等需求暴增；

二是衛(wèi)星制造，星鏈V3衛(wèi)星批量部署，帶動通信組件、姿態(tài)控制部件需求；

三是太空光伏，SpaceX計(jì)劃每年部署100GW太空光伏，P型HJT技術(shù)路線成剛需；

四是地面終端，星鏈用戶持續(xù)增長，高頻連接器等部件缺口明顯。

這波機(jī)會和2025年末的政策炒作完全不同，核心是“訂單驅(qū)動”。誰能拿到SpaceX的持續(xù)采購，誰就能在震蕩行情中脫穎而出，這就是我們說的“SpaceX鏈”博弈機(jī)會。

03

A股相關(guān)概念股：以七家公司為代表

備注：僅供學(xué)習(xí)參考，不構(gòu)成任何投資參考意見

1. 信維通信：為SpaceX星鏈終端連接器與天線的核心供應(yīng)商。

2.西部材料：火箭發(fā)動機(jī)關(guān)鍵材料供應(yīng)商。通過子公司給SpaceX供應(yīng)鈮合金材料，用于獵鷹9號、星艦的燃燒室和噴管，已經(jīng)通過嚴(yán)苛認(rèn)證進(jìn)入穩(wěn)定供貨階段，隨著星艦量產(chǎn)，需求會持續(xù)放量。

3.超捷股份：可回收火箭緊固件獨(dú)家供應(yīng)商。產(chǎn)品已經(jīng)通過藍(lán)箭航天驗(yàn)證，2026年有望正式切入SpaceX供應(yīng)鏈，可回收火箭對緊固件的強(qiáng)度和復(fù)用性要求極高，替代成本大，一旦進(jìn)入就是長期合作。

4.再升科技：航天隔熱材料供應(yīng)商，今日已二連板。公司已經(jīng)為SpaceX出口超高溫絕熱材料，但目前航天業(yè)務(wù)占營收比例還不足0.5%，且沒有明確在手訂單，屬于“有預(yù)期但需驗(yàn)證”的標(biāo)的，需跟蹤后續(xù)訂單落地情況。

5.西測測試：衛(wèi)星全流程檢測服務(wù)商。和三角防務(wù)聯(lián)合成立公司，覆蓋衛(wèi)星設(shè)計(jì)、制造、發(fā)射到測控的全流程檢測，SpaceX衛(wèi)星批量生產(chǎn)對檢測效率要求提升，公司有望分一杯羹。

6.邁為股份：太空光伏設(shè)備核心標(biāo)的。SpaceX太空光伏需求爆發(fā)，P型HJT是主流技術(shù)路線，邁為股份在HJT整線設(shè)備領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先，已經(jīng)有百億級設(shè)備采購意向落地，直接受益太空光伏產(chǎn)業(yè)化。

7.電科藍(lán)天：抗輻射芯片潛力股。太空設(shè)備對芯片抗輻射要求極高，公司在宇航級抗輻射芯片領(lǐng)域有深厚技術(shù)儲備，隨著星鏈V3衛(wèi)星算力提升，對這類芯片需求會增加，屬于潛在受益標(biāo)的。

這些公司的機(jī)會不在普漲，而在于后續(xù)的“訂單驗(yàn)證”和“業(yè)績兌現(xiàn)”。已經(jīng)拿到訂單的信維通信、西部材料確定性更高，而等待進(jìn)入供應(yīng)鏈的標(biāo)的，需要密切跟蹤技術(shù)認(rèn)證進(jìn)展。

04

風(fēng)險(xiǎn)提醒：震蕩行情下，低吸高拋是王道

首先要明確一個核心判斷：A股商業(yè)航天第一波主升浪已經(jīng)結(jié)束。2025年末至2026年初的一波40%漲幅后，板塊進(jìn)入調(diào)整，上方套牢籌碼較多，短期內(nèi)很難再出現(xiàn)全面上漲的行情。

從資金結(jié)構(gòu)看，第一波行情是北向資金和公募基金主導(dǎo)的政策炒作，而現(xiàn)在資金更趨理性，機(jī)構(gòu)持倉集中在有實(shí)質(zhì)訂單的標(biāo)的上，籌碼結(jié)構(gòu)從“游資主導(dǎo)”轉(zhuǎn)向“機(jī)構(gòu)+北向合力”，這意味著板塊整體會以震蕩為主。同時還要注意中東沖突局勢帶來的整個市場風(fēng)偏和流動性的壓制影響。

對于普通投資者來說，要把握三個原則：

一是不追高，板塊回調(diào)時再關(guān)注核心標(biāo)的，避免套在半山腰；

二是重業(yè)績，優(yōu)先選擇有明確訂單、業(yè)務(wù)占比高的公司，遠(yuǎn)離純概念炒作；

三是盯催化，國內(nèi)火箭發(fā)射進(jìn)展、SpaceXIPO招股書披露、標(biāo)的公司訂單公告，都是重要的博弈節(jié)點(diǎn)。

還要注意風(fēng)險(xiǎn)：SpaceX對中國供應(yīng)商的采購可能受國際形勢影響，部分公司業(yè)務(wù)占比低，業(yè)績彈性有限；板塊估值分化明顯，有些標(biāo)的已經(jīng)提前反映預(yù)期，再追高性價(jià)比不高。

總之，SpaceXIPO帶來的不是A股商業(yè)航天的第二波主升浪，而是結(jié)構(gòu)性的博弈機(jī)會。核心邏輯很簡單：跟著全球商業(yè)航天的龍頭找供應(yīng)鏈，跟著訂單找確定性。

在震蕩行情中，與其糾結(jié)板塊整體走勢，不如聚焦“SpaceX鏈”的核心標(biāo)的，盯著訂單落地和技術(shù)進(jìn)展，低吸高拋、波段操作。商業(yè)航天的長期趨勢沒問題，但短期機(jī)會只屬于那些有真實(shí)業(yè)務(wù)支撐的公司。

最后提醒：投資有風(fēng)險(xiǎn)，決策需謹(jǐn)慎，以上分析僅為行業(yè)研究參考，不構(gòu)成投資建議。想要及時獲取標(biāo)的最新動態(tài)和操作策略，若想第一時間抓信號識別風(fēng)險(xiǎn)布局機(jī)會，歡迎掃描下方二維碼，獲取更及時詳細(xì)的專業(yè)投資策略：

免責(zé)聲明：

本文版權(quán)屬于北京格隆匯投資顧問有限公司投研團(tuán)隊(duì)(曾潤：A0160623020001)整理，本報(bào)告基于獨(dú)立、客觀、公正和審慎的原則制作，信息均來源于公開資料并予以合法合理適當(dāng)?shù)牟杉c編輯。

股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。本文中的任何投資建議均不作為您投資買賣的依據(jù)，您須獨(dú)立作出投資決策，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。任何單位或個人未經(jīng)本公司許可，擅自發(fā)布、復(fù)制、傳播或網(wǎng)絡(luò)發(fā)表、轉(zhuǎn)載等均視為侵權(quán)，本公司將依法追究侵權(quán)責(zé)任。