近年來，全球虛擬貨幣市場呈現爆發增長態勢，全球虛擬貨幣總市值已高達2.73萬億美元，帶動每年交易額高達115–120萬億美元，也誕生了幣安、Coinbase、Robinhood等多家超千億美元市值的超級交易平臺?？梢哉f，虛擬貨幣是一個能讓全球國家都垂涎不已的增量大市場。

在這種背景下，全球Web3監管競速進入白熱化，尤其以美國為核心的全球金融市場加速推進虛擬資產合規布局，SEC的強力執法、國會的密集立法，本質都是將虛擬資產納入傳統金融體系，搶占合規賽道話語權。

作為國際金融中心之一，香港也緊跟全球節奏，就在2026年3月中，香港證監會正式準許大流量的科技券商正式啟動虛擬交易所業務，這不僅標志著香港Web3從“實驗室”走向“大航?！?，更意味著這個規模龐大的增量市場即將打開。

那么，誰會是這個新市場紅利的確定受益者呢？

一、香港加速落地VATP的重要意義

要搞懂VATP放開對香港的意義，先看清虛擬資產賽道的規模——這絕非小眾市場，而是能撬動金融格局的增量藍海。

截至2026年初，全球虛擬資產總市值達2.73萬億美元，其中比特幣占比超57.5%；全年現貨+衍生品總交易量達115–120萬億美元，僅衍生品就有85.7萬億美元，日均交易量超2645億美元。

而主流平臺的盈利數據則更能體現這個紅利的含金量。2025年，幣安全年營收約175億美元，年總交易量高達34萬億美元，占全球近40%交易份額；美國合規龍頭Coinbase營收38–42億美元，總交易量5.2萬億美元，同比增長156%。

相對來說，之前由于國內政策的原因，香港對于虛擬貨幣市場的布局推進較為謹慎。但好在，香港作為中國內地與國際金融市場接軌的橋頭堡，可以作為試水加密貨幣市場的試驗田，所以近年來香港在這個領域的布局也在顯著加速。

從市場需求看，全球虛擬資產流動性急需合規出口，香港作為連接內地與全球的金融樞紐，能承接國際資金和機構流入，填補傳統金融與Web3的銜接空白。同時，代幣化債券等RWA賽道推進，也需要VATP作為載體，助力香港2026年建成數字資產平臺、實現代幣化債券常態化發行，創造新的經濟增長點。

二、VATP牌照的含金量有多高？

對市場參與者來說，VATP牌照的含金量，本質是合規入場權+稀缺競爭優勢，核心含金量集中在四點：

一是合規門檻高，是唯一合法入場憑證。受SFC嚴格監管，所有在港或向香港投資者提供服務的中心化VATP，必須持牌，無牌運營違法；且持牌機構需滿足用戶與平臺資產隔離、冷錢包托管、反洗錢等要求，保障投資者安全。

二是業務權限全，覆蓋全品類交易。持牌機構可開展現貨、質押、穩定幣、RWA代幣化證券等業務，還能對接全球流動性池，打破香港虛擬資產交易閉環，實現與全球市場聯動。

三是強信任背書，降低運營風險。持牌意味著獲得監管、投資者和國際機構認可，既能規避政策風險，也能吸引合規資金入場，尤其零售投資者有限放開后，持牌機構更易獲得用戶信任。

四是稀缺性突出，形成競爭壁壘。截至2026年2月，香港正式持牌VATP雖然已有12家，但這些VATP必須通過香港證監會（SFC）極其嚴苛的第三方“展業驗收”流程，才能真正全面展業。目前獲得全面展業資格的VATP僅有5家，這也是過去兩年雖然發出12張牌照，但普通投資者感知不強的核心原因。

三、誰能真正享受VATP政策紅利？

面對VATP放開的巨量增量，并非所有機構都能分一杯羹。

從行業邏輯看，真正的受益者，必然是兼具傳統金融基因+Web3技術能力的持牌VATP科技券商——既能吃透監管規則、守住合規底線，又能適配虛擬資產交易需求，高效轉化用戶。

當前香港持牌平臺已形成明顯梯隊：

HashKey、OSL是老牌持牌交易所，機構資源深厚、本地滲透率高，但以獨立交易平臺為主，與傳統證券賬戶割裂，需切換App操作；

Crypto.com、Matrixport、Bybit等幣圈原生平臺也布局VATP牌照，但這些平臺的主戰場依然在海外，香港實體能打通的產品能力有限；

此外就是券商系下場布局VATP，包括富途、老虎、華盛、勝利證券。目前，富途是少數同時具備1號牌照+VATP全牌照、且全面展業的科技券商，在綜合能力上更具均衡優勢。

在牌照布局上，富途證券在2024年7月完成香港1號牌照升級，可向零售投資者提供加密資產交易。2025年1月，旗下獵豹交易獲VATP牌照，2026年3月宣布全面展業，接入富途證券。這意味著富途的雙牌照布局實現了托管、撮合、交易全鏈條覆蓋，構建起同行中更完善的合規閉環。

在技術層面，富途自建Web3技術引擎，預留多鏈接口，實現7×24小時交易、未來隨著香港合規穩定幣的落地和代幣化貨幣市場基金二級市場的上架，可實現鏈上鏈下雙軌申贖，更實現了加密資產與傳統資產的深度集成——一個賬戶內可實現法幣—美港股—加密資產—代幣化RWA的秒級切換。

隨著全球資產跨品類、跨市場的投資需求持續增長，香港憑借其獨特的亞洲金融中心地位，正承接著來自全球的多元化資產配置需求。傳統上，私人銀行在財富管理領域占據主導地位，但近年來科技券商憑借創新的技術實力，在私人財富管理體系中逐漸嶄露頭角。特別是隨著香港VATP（虛擬資產交易平臺）牌照的落地，持牌機構主要以科技券商和原生加密平臺為主，這為行業帶來了新的發展機遇。

持有VATP牌照的科技券商不僅能夠提供OTC場外交易服務和一對一專屬投顧，更具備跨資產類別的全鏈路配置能力。通過定制化的深度賦能方案，這些機構將為香港的私人財富管理客戶提供Web3時代下更高效、更綜合的投資服務體驗。

Crypto行情震蕩下，SFC近期也宣布了允許VATP向合資格的投資者提供“證券融資交易crypto服務”，在不擾動客戶核心證券倉位的前提下，精準捕捉Web3的結構性機遇，即時布局加密市場——這不止是功能升級，更是資金效率的革命。同一份資產，同時為客戶在兩個市場創造收益敞口。讓流動性不再困于單一市場——這是未來“股+幣”一站式平臺為投資者在多變周期中，保持策略進攻性的底層支撐。

所以說，如果中國香港有什么公司能對標美國的Robinhood這類牌照齊全，兼具金融、證券與虛擬貨幣資產交易的一體化綜合平臺巨頭，那么富途無疑是綜合實力更突出的一家。

值得一提的是，2026年3月香港首批穩定幣發行人牌照即將正式落地，標志著香港Web3監管體系完成最后一塊拼圖，也打通了合規出入金的“最后一步”。穩定幣與VATP的協同效應，將為整個市場帶來質的提升。

一方面，合規穩定幣與香港快速支付系統FPS深度打通，可實現銀行戶口與鏈上資金的秒級無縫兌換，徹底解決傳統電匯慢、結匯流程復雜的痛點，讓資金進出更高效、更合規。

另一方面，穩定幣以1:1足額高流動性資產作為支撐，并托管于本地持牌銀行，為VATP平臺注入強大流動性“強心針”，專業投資者可借助穩定幣快速在加密資產、代幣化證券、貨幣基金之間切換配置，整體交易效率大幅超越傳統金融模式。

四、結語

香港VATP全面展業，疊加2026年一季度即將發放的首批穩定幣牌照，標志著香港Web3監管體系完善，正式進入合規紅利爆發期。

這場紅利的核心，是虛擬資產合規化帶來的增量空間，競爭關鍵則是傳統金融合規+Web3技術的雙重加持。從行業趨勢看，具備雙重基因的持牌科技券商，將因此有望成為這場紅利的最確定的受益者。