漢王科技（002362.SZ）近日發布的2025年度財務報告顯示，公司全年實現營業收入18.89億元，同比增長3.96%，但凈利潤虧損1.96億元，同比降幅達77.87%。這一數據反映出企業在營收增長與利潤承壓之間的顯著矛盾，也凸顯其正處于業務轉型的關鍵階段。

AI智能讀寫本的成功，部分得益于市場環境的變化。2023年亞馬遜Kindle退出中國市場后，漢王科技抓住這一機遇，將產品定位從單一閱讀工具升級為輕量級生產力設備，新增手寫、錄音、OCR識別、語音轉寫等功能，并實現跨設備協同。據行業預測，到2029年全球電子紙平板出貨量將達2501萬臺，中國市場的復合增長率更將高達20.8%，這為公司業務拓展提供了廣闊空間。

除智能讀寫本外，漢王科技還在探索其他AI終端產品的商業化路徑。AI柯氏音血壓計和仿生撲翼飛行器等創新產品目前處于市場培育階段，公司通過“商業合伙人”模式，與具備資金、資源和場景的合作伙伴共同推進市場拓展。管理層預計，未來兩三年內這些孵化產品將逐步放量，為營收增長貢獻新動力。

然而，持續的高研發投入和銷售費用支出，成為制約公司盈利的重要因素。2022年至2025年，漢王科技研發費用累計達9.94億元，銷售費用累計17.55億元。資金主要投向磁容觸控芯片、天地大模型、生物嗅覺識別等前沿技術，以及掃描王、語音王等AI應用產品的開發。與此同時，消費電子行業價格競爭加劇，疊加2025年存儲芯片等核心元器件成本上漲，導致公司毛利率承壓約1-2個百分點。

面對成本壓力，公司計劃采取多重措施改善盈利狀況。一方面，對現有產品進行適度提價，并提高高毛利AI硬件的占比；另一方面，推進芯片方案替代，增強供應鏈成本可控性。管理層表示，隨著新產品逐步達到盈虧平衡點，以及前沿技術項目實現商業化落地，公司盈利能力有望得到提升。

截至3月27日收盤，漢王科技股價報18.77元/股，上漲1.13%，市值為45.88億元。在業務轉型與成本控制的雙重挑戰下，這家老牌科技企業能否通過AI終端業務實現突圍，仍需市場進一步檢驗。