作為國內首家實現“新三板+H股”雙重上市的創投機構，天圖投資（01973.HK，833979）近期因股價劇烈波動引發市場高度關注。4月2日，其H股收盤價飆升19.05%至2.50港元，而此前數日該股已多次上演“過山車”行情：3月27日單日暴跌37.74%，3月30日又反彈61.25%，4月1日再度重挫25%。據分析，這種極端波動主要源于其較低的流動性——該股日均成交量僅數千至數十萬股，少量資金即可撬動股價大幅震蕩，疊加港股小盤股普遍存在的波動特性，最終形成“暴漲暴跌”的獨特走勢。
根據最新披露的2025年度財報，天圖投資全年實現凈利潤1.96億元，較2024年同期8.93億元的巨額虧損實現扭虧為盈。這一轉變主要得益于投資收益的顯著改善：2025年投資收益凈額從2024年的-7.05億元躍升至+2.32億元。不過，公司營收從2024年的4.24億元降至1.78億元，主要原因是部分基金進入延長期后管理費收入減少。截至2025年末，其總資產管理規模達204億元，其中基金資產160億元，直接投資44億元，共管理22只投資工具（含18只人民幣基金和4只美元基金），14只基金聚焦早期投資，其余8只瞄準成長期及后期項目。
除了資金投入，天圖投資還通過投后管理為被投企業提供資源支持，助力其突破初期資金瓶頸并提升競爭力。隨著部分基金進入退出期，公司2025年從31個項目中實現退出，為投資者帶來約21億元回報。在資產配置策略上，公司通過企業風險投資（CVC）、消費基礎設施及分紅型投資等方式實現多元化布局，在生物科技、機器人技術、數據中心及低空經濟等領域構建了兼具防御性與成長性的回報結構。
展望2026年，天圖投資計劃進一步深化科技領域投資，將相關布局從試探性跨界轉向形成清晰主題，并完善投后賦能體系。具體而言，公司將重點關注數據中心、Web3基礎設施及加密資產等新興領域的投資機會，探索將其納入資產配置組合的可能性。同時，在優化股權投資布局的基礎上，公司擬系統性拓展資產配置邊界，重點發展以可持續現金收益為導向的非IPO依賴策略，以應對市場變化并提升投資回報的穩定性。
