高盛發(fā)表研報(bào)，將中軟國際投資評級由“中性”下調(diào)至“沽售”，目標(biāo)價(jià)由6.8港元下調(diào)至3.1港元，對應(yīng)2027年預(yù)測市盈率9.6倍，與公司歷史低谷市盈率一致，反映未來盈利增長放緩及市場對AI顛覆的擔(dān)憂導(dǎo)致板塊降評。

該行表示，對公司業(yè)務(wù)從傳統(tǒng)IT外包轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)-based IT服務(wù)持正面看法，但下調(diào)評級基于三大原因：1)中國終端市場增長溫和，競爭加劇限制公司收入增長及毛利率擴(kuò)張；2)人才從傳統(tǒng)軟件工程師轉(zhuǎn)向AI工程師，增加招聘成本；3)整體軟件行業(yè)因生成式AI顛覆憂慮而出現(xiàn)降評。該行預(yù)計(jì)公司盈利增長已于2025年見底(2021至2025年純利年復(fù)合增長率為-27%)，其后逐步回升。