廣發證券最新發布的行業研究報告指出，隨著生成式人工智能向具備長期推理能力的代理型系統演進，AI Agent在執行復雜任務時對高隨機存取性能存儲設備的需求正呈現爆發式增長。這類系統需要頻繁調用海量矢量數據庫進行檢索增強生成，導致企業級固態硬盤（SSD）的每秒輸入輸出操作次數（IOPS）需求顯著提升，為存儲芯片市場帶來結構性機遇。
據TrendForce數據預測，受AI服務器加速部署推動，2026年全球NAND閃存需求增速將達21%。廣發證券測算顯示，英偉達新一代GPU對應的嵌入式SSD容量持續攀升：H100芯片需配置4TB存儲，B100/200系列提升至8TB，而最新架構的Rubin芯片在樂觀情景下可能達到24TB容量需求。若按VR200芯片出貨量1400萬顆估算，僅AI服務器領域就將產生336EB的NAND存儲需求，成為帶動行業增長的核心驅動力。
供給端呈現明顯收縮態勢。海外三大存儲廠商的投資策略發生重大調整，資本支出從新建晶圓廠轉向高帶寬內存（HBM）和先進制程研發。NAND領域資本開支增速顯著放緩，2025年為211億美元，2026年僅微增至222億美元，增幅不足5%。三星電子優先保障HBM4量產，SK海力士將M15X晶圓廠專注用于HBM和先進DRAM生產，美光科技則持續壓縮NAND投資規模。
技術升級帶來的產能損耗進一步加劇供需矛盾。QLC（四層單元）閃存產線改造過程中，由于良率階段性偏低導致有效產能下降。三大廠商在HBM和DRAM領域的產能傾斜，使得NAND市場供給彈性持續弱化。這種"投入收縮+升級損耗"的雙重擠壓，為價格上行創造條件。
價格走勢方面，TrendForce預測NAND閃存合約價將進入持續上漲通道。2026年第一季度漲幅可能達到55%-60%，全年漲幅預計在105%-110%區間。受此推動，2026年NAND產業產值同比增速有望突破112%，創下近年新高。廣發證券特別提示，AI服務器出貨量、國產存儲技術突破進度等變量可能影響實際市場表現。
