當市場不斷爭論“AI 泡沫”時，谷歌用炸裂財報力證“AI 是印鈔機”。
周三美股盤后，谷歌母公司Alphabet發布2025年第四季度及全年財報，大超華爾街預期。
公司全年突破了4000億美元的營收里程碑，Q4云收入猛增48%。
值得關注的是，為了全力押注AI，谷歌2026年資本支出將達到驚人的1850億美元，幾乎是去年的兩倍。
周三收盤，谷歌收跌2.16%報333.34美元，總市值4.02萬億美元。
受財報影響，公司股價盤后巨震，一度曾跌超7%，隨后又反彈轉漲，最高漲超4%。截至發稿，跌近1%。
年營收破4000億美元
財報顯示，谷歌第四季度總營收1138億美元，同比增長18%。
營業利潤增長16%，營業利潤率為31.6%；凈利潤345億美元，同比增長30%。
稀釋每股收益2.82美元，高于預期的2.63美元，同比增長31%。
2025年，谷歌全年營收4028.36億美元，首次突破4000億美元，同比增長15%。
全年凈利潤為1321.7億美元，較上一財年1001.18億美元增長32%。
稀釋每股收益（EPS）達10.81美元，同比提升34%。全年運營利潤率為32%。
分業務來看，谷歌服務是業績壓艙石，谷歌云則是核心驅動力。
Q4谷歌服務營收達958.62億美元，同比增長14%，占總營收的84.2%。
其中，谷歌搜索及其他業務同比增長17%，營收達630.73億美元；谷歌訂閱、平臺及設備業務同樣增長17%，營收達135.78億美元；YouTube廣告業務增長9%，營收113.83億美元。
2025 年全年，YouTube的廣告和訂閱收入突破600億美元，實現里程碑式跨越。
谷歌云業務延續爆發式增長，Q4營收176.64億美元，同比大幅增長48%，增速遠超整體業務水平。
Q4運營利潤達53.13億美元，同比激增154%。
截至2025年末，谷歌云年運行率已超700億美元，成為公司最主要的增長引擎。
按地區營收分布來看，Q4美國市場營收554.44億美元，占總營收的48.7%，同比增長17%，仍是最大單一市場。
EMEA地區營收330.56億美元，占比29.0%，同比增長17%。
亞太地區表現最為亮眼，營收185.27億美元，同比增長22%，恒定匯率下增長23%，增速領跑全球。
其他美洲地區營收68.69億美元，同比增長20%，恒定匯率下增長19%。
加速“燒錢”
谷歌CEO Sundar Pichai表示，?對于Alphabet來說，這是一個極其重要的季度，年度收入首次超過4000億美元。
Gemini 3 的推出是一個重要的里程碑；Gemini應用App的月度活躍用戶已超過7.5億，每分鐘處理超過100億個token。
值得一提的是，谷歌的資本支出正加速狂飆。
四季度，公司資本支出為279億美元，較去年同期的143億美元接近翻倍，但略低于市場預期的282億美元。
2025年全年，資本支出達到920億美元，四季度支出占其中三成，超過平均每季支出水平230億美元。
更令華爾街震驚的是，Alphabet 2026年的支出指引大超預期。
谷歌稱，2026年的資本支出投資預計在1750-1850億美元之間，中位數為1800億美元。
這幾乎是2025年的兩倍，比市場預期的1195億美元高出超高600億美元，較預期高將近51%。
Sundar Pichai?表示，公司的AI投資和基礎設施正在推動各業務線的收入和增長，高額的資本支出是為了“滿足客戶需求并把握未來增長機會”。
