現(xiàn)貨黃金今日重回4800美元/盎司上方。國內黃金飾品價格對比顯示，多家品牌公布的境內足金首飾價格小幅回升，其中周生生足金飾品報1542元/克，較前一日1484元/克漲58元。

ETF方面，黃金ETF、上海金ETF、金ETF漲超3%，年內漲幅超10%。

黃金ETF錨定實物黃金，其底層資產為上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨合約，直接反映黃金價格波動，支持T+0交易。

金ETF密切跟蹤上海黃金交易所黃金現(xiàn)貨實盤合約價格，透明度高而且流動性好，支持T+0日內交易。

對于黃金走勢，摩根大通分析師Gregory C. Shearer表示，黃金價格的上漲勢頭將會持續(xù)，對黃金的中期走勢仍堅定看漲，當前，實物資產相對于紙面資產的表現(xiàn)優(yōu)勢已根深蒂固，存在一種清晰、結構性且持續(xù)的資產配置多元化趨勢，這一趨勢仍有進一步發(fā)展的空間。

摩根大通預測，黃金仍是一種靈活多元的投資組合對沖工具，當前投資者需求仍高于其此前預期。今年各國央行與投資者的黃金需求規(guī)模足以推動金價在2026年底前升至每盎司6300美元。

花旗研報指出，當前的黃金價格已嚴重透支了未來的不確定性，大幅下調對金價的中長期預期，警示在熊市情境下，金價或將跌至3000美元/盎司水平。

花旗全球大宗商品主管Maximilian Layton表示，雖然短期內金價仍有可能沖高，但其估值已達到極端水平。當前金價的泡沫化特征，首先是與實體經(jīng)濟的脫鉤，目前全球對黃金的年度支出占GDP比例已升至0.7%，這是過去55年來的最高水平。此外，當前的金價已完全脫離了采礦業(yè)的邊際生產成本。

報告預計，支撐當前高金價的一系列風險因素將在今年晚些時候消退。原因包括地緣政治降溫，在基準情景中，俄烏沖突有望在2026年夏季前達成某種形式的協(xié)議，同時伊朗局勢將出現(xiàn)降級態(tài)勢。其次，美國經(jīng)濟可能進入“金發(fā)姑娘”狀態(tài)，即高增長、低通脹，將削弱對黃金的投資組合對沖需求。最后，花旗預計美聯(lián)儲將保持獨立性，這亦被視為金價的中期利空因素。

基于上述分析，花旗預測金價將在2026年下半年開始回落，并在2027年進一步下跌。在基準情境下，2027年金價將回落至4000美元/盎司。而在概率為20%的熊市情境下，金價可能跌至3000美元/盎司。

國泰海通發(fā)布研報稱，貴金屬價格受到交易擁擠、新任美聯(lián)儲主席和美股科技股下跌壓制。新任美聯(lián)儲主席提名已產生，其執(zhí)政路徑對美元、美債等具有重要影響。展望2026年，央行購金和黃金ETF持倉份額的上升，將繼續(xù)成為支撐黃金價格的重要因素。倫敦白銀租賃利率有所下降，但美國白銀庫存下降速度較快。特朗普提名立場偏鷹的凱文·沃什出任下任美聯(lián)儲主席，市場交易縮表預期、美元走強，銅價承壓下行。近期市場將持續(xù)消化宏觀修正壓力，但AI敘事依舊，供給擾動頻出，全球銅礦缺口有望擴大的背景下，價格下方有支撐。