在電動輕型交通工具領域，臺鈴科技向港交所遞交了招股書，正式開啟沖擊資本市場之旅。這家在行業中穩居前三的企業，其發展歷程充滿了機遇與挑戰。

臺鈴科技的誕生與“禁摩令”密切相關。潮汕三兄弟孫木鉗、孫木楚、孫木釵，攜手合伙人姚立，抓住這一歷史契機，投身電動兩輪車賽道。經過二十多年的發展，臺鈴科技已成功躋身行業頭部梯隊。2024年，從全球市場份額（約5.2%）和國內市場份額（約12.7%）來看，它都位列行業前三，緊跟雅迪、愛瑪之后。

從業績表現而言，臺鈴科技近年來成績斐然。營收和利潤持續攀升，僅2025年前三季度，公司營收就達到148.4億元，超越了2024年全年規模；期內利潤為8.23億元，幾乎達到2024年全年的兩倍。在銷量方面，2023年至2025年前三季度，公司產品銷量分別為710萬臺、766萬臺、783萬臺，呈現出良好的上升態勢。同時，公司綜合毛利率也在穩步提升，2025年前三季度達到14.6%，同比提升2.2個百分點。

臺鈴科技的成功，離不開其核心團隊的努力。天眼查顯示，本次沖擊港交所的臺鈴科技股份有限公司成立于2018年，專注于電動交通工具的研發、生產與銷售。在公司內部，各位聯合創始人分工明確。董事長孫木鉗負責集團生產設施管理、企業文化發展等工作；總裁姚立掌管集團企業發展戰略、品牌管理等事務；總經理兼執行總裁孫木楚執行并落實董事會策略，監督技術研發等工作；高級副總裁孫木釵制定海外發展戰略和業務計劃。截至最后實際可行日期，四人合計掌握公司89.91%的投票權，其中孫木楚、孫木鉗、孫木釵、姚立分別直接持有公司24.65%、23.77%、22.01%、17.61%的股份，孫木楚還通過無錫創睿間接持有部分股份。

孫木楚是公司的核心人物，被行業譽為電動車界的“喬布斯”。他出身普通農戶，沒念過大學，很早便投身工作。八九十年代，潮汕地區日本摩托車零部件買賣盛行，孫木楚由此對兩輪車產生濃厚興趣。憑借早年組裝摩托車的經驗積累的資金，他在深圳開辦了自己的摩托車制造企業。2003年深圳“禁摩令”出臺后，他果斷轉型，與兄弟及姚立押注二輪電動車，在深圳龍崗租下廠房，組裝出第一臺電動兩輪車，臺鈴的雛形就此誕生。如今，臺鈴科技已發展成為集電動兩輪車、三輪車研發、生產、銷售及共享等全產業鏈服務為一體的集團化公司，擁有七大研發智造基地，產品遠銷70多個國家和地區。

精準的市場定位是臺鈴科技快速發展的秘訣之一。成立第三年，其研發和應用的“高性能電動自行車”項目就被認定為“深圳市高新技術項目”。在孫木楚的帶領下，公司持續投入技術研發。為解決長續航難題，團隊另辟蹊徑改造電機，成功研發出更省電、效率更高的長續航電池，配合省電輪胎，使電動車充一次電可行駛一百多公里。以長續航為賣點，臺鈴推出了多個爆款產品，如臺鈴長續航超能標兵上市46天量產15萬臺，臺鈴超能S赤兔以31516.750公里的續航成績榮獲吉尼斯世界紀錄。如今，臺鈴產品不僅具備續航優勢，還提供智能快充能力及差異化功能特性。同時，公司敏銳洞察細分市場，開發針對不同用戶群體特點的產品系列，滿足外賣騎手、學生、女性騎手、都市潮人等各類群體的個性化需求。公司還積極拓展業務版圖，將業務延伸至電動三輪車領域，并開展電池和配件銷售業務。2025年前三季度，電動自行車、電動摩托車、電動三輪車、電池、配件業務分別為公司貢獻83.53億元、29.12億元、0.03億元、30.34億元、5.38億元的營收。

然而，臺鈴科技在發展過程中也面臨著諸多挑戰。與雅迪、愛瑪相比，臺鈴科技在市場份額上雖位居前三，但仍存在差距。在毛利率這一關鍵指標上，臺鈴科技也處于劣勢。2025年前三季度，臺鈴綜合毛利率為14.6%，而雅迪去年上半年綜合毛利率為19.6%，愛瑪去年前三季度綜合毛利率為18.8%。從銷售渠道來看，臺鈴科技高度依賴銷售及經銷網絡，大部分銷售額通過經銷商實現。2023年至2025年前三季度，公司通過經銷商實現的銷售收入分別占總收入的95.9%、96.7%和97.4%。公司坦言，若無法有效管理經銷商，或銷售及經銷網絡不穩定、效率降低，將對公司產生重大不利影響。在資產負債狀況方面，臺鈴科技也面臨較大壓力。截至2025年第三季度末，公司資產總計150.79億元，負債合計133.12億元，資產負債率高達88.28%，雖相較于2023年的94.92%和2024年的91.64%有所改善，但仍高于部分同行。同時，公司流動比率和流動速率為0.84、0.81，面臨一定的短期償債壓力，且在2023年、2024年及2025年第三季度末均出現凈流動負債。