摩根大通發(fā)表研報(bào)指，自由盈余和自由現(xiàn)金流生成的強(qiáng)勁改善，有望重建市場對友邦保險(xiǎn)和保誠內(nèi)含價(jià)值的信心。該行認(rèn)為，自由現(xiàn)金流收益率及具吸引力的資本回報(bào)可能會(huì)推動(dòng)股價(jià)對內(nèi)含價(jià)值倍數(shù)重估，其中香港強(qiáng)勁的增長動(dòng)能帶來上行風(fēng)險(xiǎn)。該行重申對友邦和保誠的“增持”評(píng)級(jí)。
該行稱，得益于亞洲股市的復(fù)蘇，去年保誠和友邦股價(jià)強(qiáng)勁上漲約70%至80%，但也歸功于現(xiàn)金生成能力的改善。兩家公司都專注于優(yōu)化產(chǎn)品組合以縮短新業(yè)務(wù)的回收期，例如提高健康及保障類產(chǎn)品的比例。P/EV倍數(shù)已從之前的低谷回升，友邦約為2026年預(yù)測內(nèi)含價(jià)值的1.3倍，保誠約為0.9倍。新業(yè)務(wù)利潤驅(qū)動(dòng)自由現(xiàn)金流，而這些現(xiàn)金流被用于資本回報(bào)及進(jìn)一步增長，該行認(rèn)為這可能推動(dòng)兩只股票的P/EV重估。