格隆匯2月13日｜中金發(fā)表報(bào)告指，百威亞太公布2025年業(yè)績，單去年第四季收入/銷量/均價(jià)/EBITDA分別按年跌4.2%、0.7%、3.5%及24.7%(按年變動均為內(nèi)生增長率)。其中，中國收入、銷量及均價(jià)/EBITDA按年跌11.4%、3.9%、7.7%及42.3%。業(yè)績延續(xù)調(diào)整，符合該行預(yù)期。報(bào)告指，公司2026年定調(diào)增長優(yōu)先，筑底可期。考慮公司或適度加大投入，該行下調(diào)2026年EBITDA預(yù)測7.1%至15.93億美元，引入2027年EBITDA16.37億美元；因股息率托底，維持目標(biāo)股價(jià)9.8港元，維持“跑贏行業(yè)”評級。