全球燃氣輪機市場正經歷前所未有的繁榮周期，人工智能算力需求激增引發的電力革命，推動行業巨頭進入持續高盈利階段。西門子能源、GE Vernova和三菱重工三大廠商訂單量持續攀升，產能瓶頸與交付周期延長成為行業新常態。

西門子能源最新財報顯示，2026財年首季（2025年10-12月）凈利潤達7.46億歐元，同比激增196%，訂單總額突破176億歐元，積壓訂單創1460億歐元歷史新高。燃氣服務業務成為核心增長極，當季斬獲102臺燃氣輪機訂單，其中25%直接服務于數據中心項目，美國市場貢獻超四成需求。電網業務訂單同比增長21.8%至近60億歐元，利潤率提升至17.6%。公司首席執行官克里斯蒂安·布魯赫透露，現有訂單交付周期已排至2030年，2028年產能幾乎售罄。

行業擴張勢頭在美國市場尤為顯著。Global Energy Monitor數據顯示，美國在建天然氣發電裝機容量達252GW，其中35%計劃專供數據中心使用。德克薩斯州成為擴張中心，在建裝機容量較去年增長四倍，40GW項目直接關聯數據中心供電需求。GE Vernova披露，其燃氣輪機積壓訂單從62GW增至83GW，2025財年訂單額達593億美元，電力業務利潤率提升220個基點。公司原計劃2026年三季度實現20GW年產能，現已提前至上半年并上調至24GW。

技術壁壘與擴產周期成為制約行業發展的關鍵因素。燃氣輪機制造涉及高溫合金材料、精密加工等核心技術，三大廠商占據全球75%市場份額。盡管需求爆發式增長，但三菱重工等企業仍對擴產持謹慎態度，其產能提升計劃從30%調整至翻倍，仍難以滿足積壓訂單需求。布魯赫指出，行業面臨的不只是設備制造挑戰，建筑、土木工程等配套環節同樣需要同步擴張。

資本市場對行業前景持續看好。西門子能源股價近兩年漲幅超10倍，2025年初以來再漲32%，成為德國DAX指數表現最佳個股。GE Vernova股價較2024年分拆時上漲近5.9倍，摩根大通將其目標價上調至1000美元。三菱重工本財年前三季度凈利潤增長22.6%，能源系統部門簽訂31臺大型燃氣輪機合同，北美和亞洲客戶占據主要份額。

供應鏈壓力與成本上漲倒逼企業優化生產流程。三菱重工首席財務官西尾浩表示，原材料和勞動力成本上升推動制造成本增加，公司正通過供應鏈效率提升和生產流程改進應對挑戰。西門子能源宣布投資10億美元擴建美國制造基地，重點緩解電網設備和燃氣輪機供應鏈瓶頸。GE Vernova則將2026財年營收指引上調至440-450億美元，調整后EBITDA利潤率目標設定在11%-13%。