在最新公布的財務數據中，全球電商巨頭亞馬遜以微弱優勢超越傳統零售業霸主沃爾瑪，成為年度營收最高的企業。根據沃爾瑪發布的財報，截至1月31日的12個月內，其銷售額達到7132億美元。而亞馬遜以12月為財年截止日，其2025財年銷售額達7170億美元，首次實現反超。
這一變化標志著零售行業格局的重大轉折。過去十余年，沃爾瑪始終占據全球營收榜首位置，其龐大的實體門店網絡（全球超過1萬家）構建了難以撼動的線下零售優勢。而亞馬遜作為全球最大線上零售商，此次登頂的關鍵并非傳統零售業務，而是其云計算部門AWS的強勁表現。數據顯示，若剔除AWS貢獻的1290億美元收入，亞馬遜2025年營收將降至5880億美元，不足沃爾瑪的83%。
資本市場對兩家企業的估值差異更為顯著。盡管營收差距僅0.5%，但亞馬遜市值達2.199萬億美元，是沃爾瑪9952億美元的兩倍有余。分析指出，投資者更看重企業的增長潛力與商業模式創新。亞馬遜被賦予科技股估值，其云計算基礎設施和AI平臺布局被視為未來核心增長點；而沃爾瑪雖在加速數字化轉型，但仍被歸類為傳統零售股，估值溢價明顯低于前者。
在二級市場表現上，兩家企業呈現分化態勢。2月19日美股交易中，亞馬遜股價微漲0.03%至204.86美元，沃爾瑪則下跌1.38%至124.87美元。這種反差進一步印證了市場對科技屬性與零售屬性企業的不同預期。隨著零售業競爭進入新階段，云計算、人工智能等科技要素正成為重塑行業格局的關鍵力量。
