當傳統白酒企業紛紛降低酒精度以切入調飲市場時，中國調飲行業龍頭卻選擇了一條截然相反的道路——提升酒精度進軍烈酒領域。這一戰略轉型的背后，是預調雞尾酒業務增長乏力引發的連鎖反應。自2021年觸及股價峰值后，該公司股價持續震蕩下行，市場信心受挫的根源在于核心業務增速放緩。

這家以食品香精起家的企業，曾在2009年將預調雞尾酒業務以百元價格轉讓給總裁個人。六年后該業務逆襲成為主業，但連續多年未達業績承諾導致商譽減值，成為股價走弱的導火索。面對困境，管理層決定復制當年的擴張邏輯：向產業鏈上游延伸，布局威士忌生產。

2025年3月，企業推出"百利得"單一調和威士忌系列，包含兩款流通產品。該系列采用52種橡木桶原酒調和，主打平衡順滑口感，定價策略瞄準年輕消費群體。三個月后，定位進階市場的"崍州"單一麥芽系列問世，包含四款流通產品和一款限量版，直接對標蘇格蘭知名品牌。同年9月，全球限量的初代蒙古櫟桶單一麥芽威士忌上市，以國產木材挑戰國際主流桶型。

渠道建設方面采取雙軌策略：既共享預調雞尾酒的2200家經銷商網絡和電商平臺資源，又組建獨立烈酒營銷團隊。專業渠道聚焦高端威士忌吧、精品酒窖和夜場，通過調酒師推薦和場景化營銷觸達目標客群。線下體驗中心參照蘇格蘭酒廠模式，提供生產參觀和品鑒服務；線上渠道則通過限量發售和會員社群運營積累高凈值客戶。

戰略轉型的直接動因源于2015年收購預調酒業務后的業績對賭失敗。當時承諾的四年凈利潤目標，僅前兩年超額完成，后兩年出現巨額虧損，導致管理層向上市公司補償約1.5億股。此后提出的"烈酒全產業鏈"戰略，最初旨在解決原材料進口依賴問題，隨著威士忌市場消費升級，逐漸升級為戰略級業務板塊。

該企業在橡木桶處理和原酒調制方面具有獨特優勢，其香精研發能力可應用于STR工藝等環節。2020年募資10億元建設的威士忌陳釀項目，經過三年桶陳期后，首批產品于2024年四季度面世。但截至2025年中報，威士忌業務營收占比仍不足10%，距離成為第二增長曲線尚需時日。

品牌轉型面臨多重挑戰：預調酒的年輕休閑形象與威士忌的商務品鑒屬性存在認知沖突，高端市場已被國際巨頭占據。保樂力加、帝亞吉歐等企業不僅在中國建廠生產，還融入本地風土元素，推出定位高端的國產威士忌。卡慕與古井貢的合作項目則探索"單一麥芽+草本"的創新路徑。

威士忌產業特有的時間壁壘構成最大考驗。從蒸餾到裝瓶需要3-18年陳釀期，期間持續產生倉儲、保險等成本，同時面臨每年2%-10%的"天使份額"蒸發損失。該企業已投入超20億元建設產能，但大量原酒仍在桶中陳釀，短期內難以產生現金流回報。2025年國產威士忌市場出現"價穩量跌"現象，疊加白酒企業跨界布局，賽道競爭日趨激烈。