中銀證券研報指出，盛美上海2025年營收67.86億元，YoY+21%；歸母凈利潤13.96億元，YoY+21%。公司根據業務發展趨勢和訂單等多方面情況，預計2026年營收82.00~88.00 億元，中值85.00億元，YoY+25%。公司高溫SPM 設備可以實現15nm 顆粒數量小于20 顆，Tahoe 設備可以減少高達75%的硫酸消耗量，且在26nm 顆粒測試中實現平均顆粒數個位數的標準。預計高溫SPM 設備和Tahoe 設備將成為盛美上海清洗設備業務的重要增長點。隨著相關設備的驗證和交付節奏的推進，我們預計公司的電鍍設備、立式爐管設備、涂膠顯影設備、先進封裝設備等有望迎來快速增長。根據Gartner數據，2025年盛美上海電鍍設備國際市占率約8.2%，位列全球第三。公司預計2026年營收中值85.00億元，YoY+25%，保持較快增長。公司清洗設備市場影響力持續擴大，其他半導體設備營收亦有望保持快速增長。維持“增持”評級。