寧德時(shí)代在新能源領(lǐng)域持續(xù)領(lǐng)跑，其最新財(cái)報(bào)顯示，2025年公司營收與凈利潤雙雙創(chuàng)下歷史新高。全年?duì)I業(yè)收入達(dá)4237.02億元，同比增長17.04%；歸屬于母公司股東的凈利潤為722.01億元，增幅達(dá)42.28%。這一成績不僅遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，更與同期中國汽車行業(yè)整體表現(xiàn)形成鮮明對比——全行業(yè)營收增長7.1%，利潤僅微增0.6%，利潤率跌至4.1%，為十年最低。

動(dòng)力電池業(yè)務(wù)仍是寧德時(shí)代的核心支柱，貢獻(xiàn)了3165億元收入，占總營收的74.7%，同比增長25%。儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)雖占比14.7%，但毛利率高達(dá)26.71%，超過動(dòng)力電池的23.84%，成為利潤增長的新引擎。電池材料及回收業(yè)務(wù)也貢獻(xiàn)了219億元收入，毛利率達(dá)27.27%，進(jìn)一步鞏固了公司在產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)勢地位。

與整車廠商的困境形成強(qiáng)烈反差的是，寧德時(shí)代的盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。2025年，公司毛利率提升至26.27%，是汽車行業(yè)的6.4倍；凈利潤率達(dá)18.12%，較2021年提高4.4個(gè)百分點(diǎn)。其凈利潤甚至超過上汽集團(tuán)、長城汽車等12家A股上市整車企業(yè)預(yù)告利潤總和，凸顯出電池環(huán)節(jié)在產(chǎn)業(yè)鏈中的強(qiáng)勢地位。

面對碳酸鋰等原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，寧德時(shí)代通過多重策略有效化解成本壓力。公司推行的原材料價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，使電池定價(jià)與材料成本同步調(diào)整，將漲價(jià)壓力快速傳導(dǎo)至下游客戶。同時(shí)，公司在江西宜春的鋰礦布局，盡管曾因采礦證到期短暫停產(chǎn)，但復(fù)產(chǎn)預(yù)期穩(wěn)定了市場供應(yīng)預(yù)期。通過優(yōu)化采礦、選礦、冶煉全流程，公司直接材料成本占營業(yè)成本的比重從76.48%降至71.79%。

在產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)方面，寧德時(shí)代展現(xiàn)出顯著優(yōu)勢。2025年末，公司應(yīng)付賬款達(dá)2636億元，應(yīng)收賬款為1196億元，兩者差額超1400億元。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短至59.7天，而應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)延長至168天，表明公司對上下游資金的占用能力增強(qiáng)。合同負(fù)債余額增至492億元，較2024年末增加77%，反映出客戶為鎖定產(chǎn)能而提前支付定金的意愿強(qiáng)烈。

儲(chǔ)能業(yè)務(wù)雖增速低于行業(yè)平均水平，但盈利能力突出。2025年全球儲(chǔ)能電池出貨量增長79%，而寧德時(shí)代僅增長29%，但其毛利率仍高于動(dòng)力電池。面對價(jià)格戰(zhàn)壓力，公司通過技術(shù)升級和規(guī)模效應(yīng)維持盈利底線。電池回收業(yè)務(wù)則成為對沖原材料周期的重要工具，高毛利率特性為公司提供了額外的利潤緩沖。

換電業(yè)務(wù)是寧德時(shí)代布局未來的重要方向。截至2025年末，公司乘用車換電品牌已建成超1000座換電站，覆蓋45個(gè)城市；商用車換電品牌建站超305座，覆蓋26個(gè)省份干線。2026年計(jì)劃將乘用車換電站擴(kuò)展至3000座，并啟動(dòng)高速公路網(wǎng)絡(luò)建設(shè)；商用車換電則規(guī)劃拓展至"五橫五縱"干線網(wǎng)絡(luò)。這一模式通過車電分離降低用戶購車門檻，同時(shí)鎖定電池全生命周期價(jià)值。

技術(shù)授權(quán)等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)一步提升了公司盈利水平。在動(dòng)力電池使用量市占率提升至39.2%、連續(xù)九年全球第一的同時(shí)，公司海外市占率首次突破30%，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)連續(xù)五年位居全球出貨榜首。管理層在業(yè)績交流會(huì)上表示，未來將通過增加資本開支擴(kuò)大產(chǎn)能，以應(yīng)對強(qiáng)勁的訂單需求，并預(yù)計(jì)季度盈利波動(dòng)將維持在較低水平。