中銀證券研報指出，2025年金徽酒實現營收29.2億元，同比-3.4%，歸母凈利3.5億元，同比-8.7%，截至4季度末，公司合同負債8.2億元，環比前三季度增加1.9億元，去年同期增加1.6億元，渠道回款良性。公司為甘肅省內白酒龍頭，深耕西北區域，近兩年扎實推進用戶工程建設且成效顯著，品牌力持續提升。近日，公司公告第二期員工持股計劃（草案），參與對象合計不超過800人，計劃受讓價格為10.05元/股，股份來源為公司此前回購股票，占當前股本總額的2.06%，回購金額合計1.93億元。解鎖考核以個人績效為核心來對應不同的解鎖比例。公司憑借優秀的管理能力，充分激發組織活力，從過往業績表現來看，整體經營彰顯韌性?？紤]到白酒行業目前仍處于調整期，終端消費場景恢復仍需時間，同時結合2025年公司業績表現，調整此前盈利預測，維持“增持”評級。