信達(dá)證券研報(bào)指出，上海醫(yī)藥基石業(yè)務(wù)持續(xù)鞏固升級(jí)，重視工業(yè)營(yíng)銷轉(zhuǎn)型及創(chuàng)新布局。2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2835.80億元（同比+3.03%），歸母凈利潤(rùn)57.25億元（同比+25.74%）。收入端商業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)&中藥板塊增速較快，子公司會(huì)計(jì)核算變更致使2025年投資收益較高。在利潤(rùn)結(jié)構(gòu)方面，工業(yè)板塊貢獻(xiàn)利潤(rùn)20.39億元，商業(yè)板塊貢獻(xiàn)利潤(rùn)34.57億元，主要參股企業(yè)貢獻(xiàn)利潤(rùn)3.25億元。公司鞏固升級(jí)基石業(yè)務(wù)，工業(yè)營(yíng)銷+研發(fā)雙輪驅(qū)動(dòng)，數(shù)智建設(shè)取得成果。在生產(chǎn)領(lǐng)域，公司完成QMS三期系統(tǒng)上線及驗(yàn)收工作，質(zhì)量法規(guī)AI助手同步上線，實(shí)現(xiàn)質(zhì)量管控的智能化升級(jí)。在商業(yè)領(lǐng)域，公司正式組建數(shù)據(jù)與人工智能創(chuàng)新中心，開(kāi)展30余個(gè)“AI+”項(xiàng)目。該行預(yù)計(jì)公司2026-2028年?duì)I業(yè)收入分別為2979.97億元、3140.29億元、3317.78億元，同比增速分別約為5.1%、5.4%、5.7%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為52.54億元、56.3億元、60.5億元，同比分別增長(zhǎng)約-8.2%、7.2%、7.5%。