全球AI大模型領域迎來里程碑事件——智譜科技正式登陸港交所，成為該賽道首家完成上市的企業。這一突破不僅為持續投入巨資的大模型行業樹立了價值標桿，更向世界證明中國原創AI技術已形成從研發到資本驗證的完整商業閉環。在OpenAI、谷歌等國際巨頭壟斷的賽道中，這家脫胎于清華實驗室的企業為何能率先突圍？其核心競爭力究竟藏在何處？
追溯智譜的成長軌跡，其技術基因可追溯至成立前的清華知識工程實驗室。這個被譽為"中國AI黃埔軍校"的科研機構，曾孕育出曠視科技創始人唐文斌等產業領軍人物。濃厚的學術氛圍賦予企業"技術優先"的戰略定力，更關鍵的是在GPT尚未引爆全球熱潮時，團隊已提前布局大模型研發。2020年開源的GLM-130B模型參數突破千億，2021年研發的萬億參數模型持續刷新紀錄，2023年推出的TGLM-6B更實現消費級顯卡運行，這些技術突破為國產大模型適配中文場景、降低幻覺率、兼容國產芯片等痛點提供了解決方案。
技術開源策略成為智譜構建生態壁壘的關鍵一招。通過開放核心模型，企業既避免了開發者重復造輪子的資源浪費，又快速積累了行業影響力。招股書顯示，其研發人員占比達75%，這種技術導向的投入策略在2025年迎來爆發期。當年連續發布的CRM4.5至4.7三代模型，憑借領先的編程能力連續斬獲"國產第一、全球開源第一"的殊榮，直接撬開了海外市場的大門。
2024年10月，海外編程工具Coser與Windows Surf相繼陷入"換殼"爭議。開發者發現Coser新模型的思維鏈日志中存在無法刪除的中文痕跡，Windows Surf在越獄測試中直接承認基于智譜GLM開發。這場風波間接印證了GLM系列的技術實力，更促使智譜加速全球化布局。目前其業務已覆蓋馬來西亞、越南、阿聯酋等國家，協助建設主權大模型的能力獲得OpenAI官方博客點名認可，被稱作"中國AI出海的排頭兵"。截至2024年9月，已有1.2萬家企業和4500萬開發者接入其技術生態。
在商業化路徑選擇上，智譜開創的"模型超市"模式（MaaS）展現出獨特優勢。區別于C端聊天應用或乙方定制開發，企業將模型拆解為標準化組件，供互聯網巨頭到個人開發者按需采購。這種模式既滿足個性化需求，又通過規模化銷售降低邊際成本。中國市值前十的互聯網公司中，九家已接入GLM體系，推出的高性價比月卡訂閱套餐上線兩月即實現億元級年經常性收入。財務數據顯示，2022-2024年公司營收從5740萬元躍升至3.124億元，2025年上半年收入同比激增325%至近2億元。
智譜的上市具有雙重象征意義：對行業而言，這是中國AI企業首次接受二級市場公開檢驗，打破了此前依賴一級市場融資的估值困局；對國家科技實力而言，當硅谷工程師開始研讀GLM中文文檔，當海外產品悄然采用中國技術，這種技術流向的逆轉比"全球第一股"的名頭更具說服力。面對OpenAI等國際巨頭的競爭壓力，這家企業已證明中國原創AI具備全球競爭力，其探索的"技術筑基+商業變現"雙輪驅動模式，為行業提供了可復制的發展范式。
