公募基金2025年四季報披露，傅鵬博等知名基金經理2025年四季度調倉情況隨之曝光。

2025年四季度，傅鵬博旗下基金前十大重倉股中，邁為股份代替中國移動新進入其前十大重倉股；增持寒武紀；減持新易盛、勝宏科技、寧德時代、騰訊控股、東山精密、立訊精密、阿里巴巴-W、巨星科技。

在睿遠成長價值混合型證券投資基金2025年第4季度報中，傅鵬博指出：

年末的中央經濟工作會議和政治局會議相繼召開，市場依此為下階段的投資作布局。一些值得關注的增量表述有：貨幣政策強調促進社會融資成本低位運行；財政政策突出為應對未來風險留有余地；近幾個月消費和投資增速有所放緩，促內需政策可以更樂觀一些；在整治內卷上，部門將推動形成優質優價、良性競爭的市場秩序。過去三年多價格低位徘徊、消費持續疲弱以及行業無序競爭等問題得到高層的高度重視，市場進一步看到了未來解決問題的信心。

四季度，從風格指數表現看，周期占優，其中鋰電材料、有色金屬價格快速上漲，短期漲幅可觀，對應到板塊的漲幅很突出。消費和穩定類的指數有所表現，反映出市場配置對前三季度過于側重成長主題的再平衡，而成長風格漲幅有限，金融類指數的漲幅最弱。

年末的宏觀數據顯示：消費方面，汽車以舊換新補貼帶來消費升溫，元旦假期后，消費服務邊際走弱。投資方面，專項債發行前置，有助于一季度基建投資止跌回穩，但地產依舊偏弱，相關建材產業鏈季節性走低。外貿景氣度改善，出口量價上行。四季度，本組合的股票類配置占總資產的90.48%，相比三季度的89.93%有所提高。

前十大持倉在基金資產凈值中的占比為70.38%，相比于三季度的66.04%提升了4.34個百分點，重倉股的集中度提高。從前十大持倉來看，較為明顯的變化是移動運營商個股配置不在前十行列，取而代之的是四季度表現突出的光伏和半導體高端設備制造商；其余重點公司的絕對持倉數量有增有減。與此同時，我們為2026年的組合搭建做了準備：一方面，減持了基本面趨勢偏弱的公司，降低了其對組合凈值可能帶來的負面影響；另一方面，增加了數據中心液冷、存力和算力的相關公司，主要是基于對行業發展態勢，以及個股跟蹤研究后的選擇。對于上一年重點配置的光模塊、PCB材料、芯片、數據中心液冷等板塊和個股，我們持續看好其未來的發展，2026年將進一步加大研究力度。

2026年初，股市活躍度不斷攀升，所謂的春季躁動已經提前到來，各種題材應接不暇，如商業航空航天、GEO、腦機接口等等，市場賽道股、小盤股大幅跑贏大盤，也是2025年大部分時間內市場表現的延續。整體看，流動性過剩，市場認可的回報較好的板塊不多，兩者相互作用形成了過去一年以來的結構性行情。2026年這一態勢是否會繼續演繹，我們只能緊密跟蹤，做好備案，動態應對。上市公司2025年年報預披露將于一月底完成，景氣度高的AI、有色金屬、鋰電材料等板塊預計會有較高增長，市場對此有了定價。對于年報預披露中的超預期個股，我們會著重研究，希望能夠挖掘一些新的投資機會。2026年一季度，我們將在突出板塊和個股的配置基礎上，盡量減少投資的不確定性。