70歲的黃宏生正在重新規劃其創立38年的商業版圖。創維集團近日宣布，董事會已通過決議，計劃分拆旗下光伏業務板塊，并通過介紹方式推動其在香港聯交所主板獨立上市。與此同時，原上市公司創維集團將啟動股份回購程序，最終撤銷上市地位，涉及注銷部分計劃股份。

這一戰略調整被視為黃宏生徹底剝離傳統家電業務資本包袱的標志性動作，轉而集中資源培育被視為"第二增長極"的光伏業務。資本市場對這一"分拆+退市"的組合操作反應積極，復牌首日股價飆升超40%，次日延續漲勢，最終收報7.13港元，市值回升至135億港元。

作為中國彩電行業的昔日領軍企業，創維集團自1988年創立以來，長期以智能家電為核心業務。但面對傳統家電市場飽和的困境，創始人黃宏生早在2021年便開始布局新能源領域。財務數據顯示，2025年上半年新能源業務（含光伏、儲能）營收達138.36億元，同比增長53.5%，占總營收比重攀升至38%，與占比47%的智能家電業務差距持續縮小。黃宏生公開表示，光伏業務收入預計將在2025年首次超越電視板塊，未來增長重心將轉向海外市場及儲能領域。

追溯戰略轉型的軌跡，創維集團早在2025年8月就向媒體釋放過分拆信號。黃宏生當時提出構建生態平臺戰略，計劃未來五年推動5-8家子公司獨立上市。最新公告進一步解釋，傳統家電業務增長乏力，而光伏業務已成為營收和利潤的核心驅動力。當前集團市值長期被低估，退市后光伏板塊可拓寬融資渠道，提升國際品牌影響力。

對比行業數據，創維的估值困境尤為突出。這家年營收超600億元的企業，停牌前市值不足100億港元，與美的集團（5888億元）、海爾智家（2428億元）等巨頭形成鮮明對比。即便同為港股上市的TCL電子，市值也達308億港元，是創維的三倍有余。

為實現"退市-分拆"的無縫銜接，創維設計了精密的交易架構：首先向全體股東實物分派70%的創維光伏股份（約每股創維股份獲配0.37股光伏股份），完成后光伏板塊將通過介紹上市登陸港交所；其次針對非黃氏家族股東，提供4.03港元/股的現金退出方案或1:1換股選擇。根據理論估值模型，該方案為中小股東創造約96%的溢價空間，綜合價值達10.16港元/股，較停牌前5.18港元的收盤價近乎翻倍。

資金保障方面，創維披露若全體股東選擇現金退出，需支付約25.57億港元，財務顧問中信證券（香港）已確認其具備充足資金實力。交易完成后，創維股權結構將高度集中：退市后的非上市主體由黃氏一致行動集團（持股66.46%）及選擇保留股份的股東全資持有；上市平臺創維光伏中，黃氏家族信托將持股45.81%，公眾持股比例不低于25%。

產業觀察人士指出，此舉具有多重戰略價值：獨立上市的光伏板塊可獲得更合理的市場估值，搭建高效融資平臺加速海外擴張；同時清晰劃分不同增長邏輯的業務線，提升集團整體管理效能。這種"母體退市+核心資產分拆上市"的激進轉型模式，在家電行業尚屬首例。

回溯創維發展史，1992年取得彩電生產許可證后，其憑借技術優勢和性價比策略快速崛起，2000年登陸港股市場，與TCL、康佳形成"彩電三強"格局。但傳統家電增長見頂后，行業集體轉向新能源賽道。創維的光伏布局始于2021年半年報，當時首次將該業務作為獨立板塊披露，明確以分布式光伏為切入點，逐步延伸至工商業光伏及綜合能源管理領域。

數據顯示，創維光伏業務營收從2021年的8.29億元（上半年數據）激增至2024年的203.34億元，2023年更曾達到233.96億元峰值。但規模擴張背后，利潤表現承壓：2021-2024年歸母凈利潤分別為16.34億、8.27億、10.69億和5.68億元。2025年上半年，盡管新能源業務推動總營收突破360億元，凈利潤卻同比腰斬至3.65億元，凸顯出新能源賽道"規模與利潤"的平衡難題。這場轉型對于創維而言，既是業務版圖的重構，更是企業基因的深刻變革。