中國礦業巨頭紫金礦業近日宣布了一項重大海外收購計劃，其控股子公司紫金黃金國際有限公司與在多倫多和紐約兩地上市的Allied Gold Corporation正式簽署《安排協議》。根據協議，紫金黃金國際將以每股44加元的現金價格收購聯合黃金全部已發行普通股，交易總金額約55億加元，折合人民幣280億元。紫金黃金國際還需同步收購聯合黃金已發行但未轉股的可轉換債券，預計支付金額約3億加元。

此次收購價格較協議簽署前聯合黃金20個交易日的加權平均交易價格溢價約18.95%，較前一交易日收盤價溢價約5.39%。紫金礦業表示，這一價格是在對聯合黃金旗下資產開展充分盡職調查的基礎上，綜合考慮其當前股價、市場估值、發展前景，并參考全球同行業可比收購交易價格，經多番謹慎評估及交易雙方充分協商后確定的。

聯合黃金近年財務表現并不理想，數據顯示，2023年該公司凈利潤虧損1.92億美元，2024年虧損額雖有所收窄，但仍高達1.20億美元。直到2025年前三季度，聯合黃金才實現凈利潤轉正，為0.17億美元，實現營業收入9.04億美元。與此同時，聯合黃金的負債水平較高，截至2025年9月30日，其總資產為16.85億美元，總負債達12.66億美元，資產負債率高達75%。

為確保交易順利推進，紫金礦業設置了嚴密的交易保護機制。若聯合黃金接受更優收購要約、實質違反不主動招攬承諾或董事會改變推薦等情形發生，聯合黃金需向紫金黃金國際支付2.2億加元作為分手費。若非因一方違約原因導致關鍵監管審批在交易截止日期未完成，但其他交割條件均已滿足，交易截止日期可自動順延兩次，每次順延兩個月。

紫金礦業此次并購的核心目標是聯合黃金在非洲的三大金礦項目：馬里的Sadiola金礦、科特迪瓦的金礦綜合體（含Bonikro和Agbaou金礦）以及埃塞俄比亞即將投產的Kurmuk金礦。截至2024年底，聯合黃金擁有金資源量533噸，平均品位1.48克/噸；保有礦石儲量2.37億噸，黃金金屬量337噸。這些資產將為紫金礦業帶來可觀的資源增量。

馬里西部的Sadiola金礦是本次交易的重頭戲，該礦山自1996年商業化運營以來，聯合黃金目前持有其80%的權益。其改擴建計劃備受關注：一期選廠技改已基本完成，年產量有望提升至6.2至7.2噸；二期建設計劃于2026年底啟動，目標是將采選規模提升至1000萬噸/年。根據規劃，二期投產后前四年平均年產金可達12.4噸，全維持成本預計降至1200美元/盎司。

對于科特迪瓦金礦綜合體，紫金礦業計劃實現Bonikro年均產金3.1噸、Agbaou年均產金2.7噸的目標。而埃塞俄比亞的Kurmuk金礦計劃于2026年下半年建成投產，投產后前四年預計平均年產金9噸，全維持成本預計低于950美元/盎司。

紫金礦業表示，此次收購將有效強化公司在非洲的資源聯動體系。馬里Sadiola金礦、科特迪瓦金礦綜合體與加納阿基姆金礦相鄰，將形成強協同效應，助力公司進一步深耕西非重要黃金成礦帶；埃塞俄比亞Kurmuk項目與厄立特里亞碧沙鋅（銅）礦臨近，東非區位聯動優勢顯現。交易完成后，紫金黃金國際的資產布局將拓展至12個國家的12座大型金礦。

根據排產計劃，聯合黃金的年產金量將從2024年的11.1噸，在2025年提升至11.7至12.4噸，并最終在2029年依托Sadiola改擴建及Kurmuk投產提升至25噸。紫金礦業還表示，在當前金價已大幅上漲的背景下，通過進一步找礦勘探、經濟技術重新評價以及技術升級改造等措施，聯合黃金資源儲量有進一步提升空間。