從一家瀕臨困境的小廠到全球制冷空調(diào)控制元器件領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，三花智控的發(fā)展歷程堪稱一部逆襲傳奇。1984年，張道才臨危受命，出任浙江新昌制冷配件廠廠長，彼時(shí)企業(yè)面臨“無主打產(chǎn)品、無先進(jìn)設(shè)備、無專業(yè)人才”的艱難局面。然而，誰也未曾想到，這家小廠在數(shù)十年后竟以45.5%的市占率，成為全球市場的中流砥柱。

如今，三花智控再次站在發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。新能源汽車熱管理領(lǐng)域競爭愈發(fā)激烈，人形機(jī)器人市場則充滿未知與挑戰(zhàn)。這家企業(yè)如何在雙線作戰(zhàn)中突圍，成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)。

2017年，三花智控通過收購三花汽零正式進(jìn)軍汽車熱管理領(lǐng)域。憑借在制冷領(lǐng)域積累的技術(shù)優(yōu)勢，公司迅速在行業(yè)站穩(wěn)腳跟，成功躋身特斯拉、比亞迪等頭部車企的供應(yīng)商陣營。截至目前，公司已提前鎖定2026-2027年合計(jì)445億元的訂單，這一規(guī)模是其2024年?duì)I收的1.6倍。然而，光鮮的業(yè)績背后，潛藏的困境也逐漸顯現(xiàn)。

客戶集中風(fēng)險(xiǎn)與車企自研威脅成為首要挑戰(zhàn)。雖然綁定頭部車企能保障訂單穩(wěn)定性，但單一客戶需求波動可能對企業(yè)造成沖擊。同時(shí)，部分車企為降低成本、掌控核心技術(shù)，紛紛選擇自研熱管理部件，這無疑給三花智控帶來潛在威脅。行業(yè)競爭的白熱化也在擠壓利潤空間。隨著熱管理成為新能源汽車剛需，銀輪股份、拓普集團(tuán)、盾安環(huán)境等企業(yè)紛紛入局，下游車企的價(jià)格壓力向上游蔓延，零部件供應(yīng)商的議價(jià)能力持續(xù)削弱。

面對這些挑戰(zhàn)，三花智控選擇以技術(shù)為盾，以創(chuàng)新為矛，走出一條破局之路。在技術(shù)研發(fā)上，公司持續(xù)加大投入，2024年研發(fā)費(fèi)用達(dá)13.52億元，高于拓普集團(tuán)、盾安環(huán)境等同行。這些資源大多聚焦熱管理領(lǐng)域，避免了分散發(fā)力。精準(zhǔn)的投入轉(zhuǎn)化為硬核技術(shù)實(shí)力，公司車用電子膨脹閥控制精度達(dá)±1%，壽命是行業(yè)平均的2倍；高壓泵轉(zhuǎn)速控制精度為±2%，技術(shù)全球領(lǐng)先。

商業(yè)模式的升級是三花智控脫穎而出的關(guān)鍵。與行業(yè)內(nèi)多數(shù)企業(yè)以單一部件供應(yīng)為主不同，三花智控從賣“零部件”轉(zhuǎn)向賣“系統(tǒng)集成品”，將電子水泵、電池冷卻器等多個(gè)部件進(jìn)行集成化設(shè)計(jì)與供應(yīng)。這一模式不僅提升了整車熱管理系統(tǒng)效率，幫助車企降低綜合成本，還帶動公司新能源熱管理產(chǎn)品單車平均售價(jià)從百元級躍升至近4千元，實(shí)現(xiàn)客戶與企業(yè)的雙贏。破局成效在毛利率上得到體現(xiàn)，2021年至2025年上半年，三花智控汽車零部件業(yè)務(wù)毛利率從23.85%穩(wěn)步提升至27.96%，而同行拓普集團(tuán)同期毛利率則從19.57%降至17.56%，單項(xiàng)熱管理產(chǎn)品毛利率更低至16.53%，與三花智控相差11個(gè)百分點(diǎn)。

在新能源汽車熱管理市場筑牢競爭壁壘的同時(shí)，三花智控將目光投向了人形機(jī)器人這一新興領(lǐng)域。如果說前者是存量市場的升級戰(zhàn)，后者則是一場全新的拓荒戰(zhàn)，挑戰(zhàn)更為極致和未知。但三花智控的入局并非盲目跨界，而是基于深厚的積累與充分的準(zhǔn)備。

傳統(tǒng)主業(yè)為三花智控提供了堅(jiān)實(shí)的業(yè)績支撐。2021-2024年，公司營收從160億元增長至280億元，凈利潤從17億元攀升至31億元。2025年預(yù)計(jì)凈利潤更達(dá)38.74億元至46.49億元，同比增長25%-50%。持續(xù)增長的業(yè)績?yōu)闄C(jī)器人零部件領(lǐng)域的探索提供了“糧草”。同時(shí)，公司在制冷、汽車熱管理領(lǐng)域深耕三十余年，沉淀的精密流體控制、熱管理系統(tǒng)設(shè)計(jì)以及精密制造核心能力，可直接遷移至機(jī)器人零部件領(lǐng)域，少走許多彎路。

在雙重助力下，三花智控順利攻入人形機(jī)器人核心零部件領(lǐng)域——機(jī)電執(zhí)行器。作為機(jī)器人實(shí)現(xiàn)全身運(yùn)動控制的“關(guān)節(jié)”，機(jī)電執(zhí)行器分為旋轉(zhuǎn)與線性兩大類，通常一臺人形機(jī)器人需要14個(gè)旋轉(zhuǎn)執(zhí)行器和14個(gè)線性執(zhí)行器，合計(jì)成本占到整體的60%以上。為提升集成能力，公司與綠的諧波成立合資公司，實(shí)現(xiàn)減速器與執(zhí)行器的一體化配套，既提升了產(chǎn)品協(xié)同性，又為客戶降低了采購與組裝成本。在產(chǎn)能布局上，公司也早有規(guī)劃。2024年1月，三花智控簽訂投資協(xié)議書，擬投資不低于38億元建設(shè)機(jī)器人機(jī)電執(zhí)行器和域控制器研發(fā)及生產(chǎn)基地，為后續(xù)量產(chǎn)落地打下基礎(chǔ)。

不過，現(xiàn)階段機(jī)器人零部件業(yè)務(wù)尚未對公司業(yè)績形成實(shí)質(zhì)性貢獻(xiàn)。從2025年度業(yè)績預(yù)告來看，支撐公司業(yè)績的依舊是制冷空調(diào)電器零部件、新能源汽車熱管理兩大核心業(yè)務(wù)。這也表明，其人形機(jī)器人零部件業(yè)務(wù)仍處于從0到1的市場導(dǎo)入階段。對此，公司已專門成立機(jī)器人事業(yè)部，積極配合下游客戶開展產(chǎn)品研發(fā)、樣品試制與技術(shù)迭代，全力推進(jìn)量產(chǎn)落地。

人形機(jī)器人是技術(shù)壁壘高、商業(yè)化周期長的新領(lǐng)域，從技術(shù)驗(yàn)證到規(guī)模量產(chǎn)需要一步一個(gè)腳印的耐心與堅(jiān)持。三花智控四十多年的發(fā)展歷程，就是一場不斷闖關(guān)、不斷突破的旅程。在2026年的雙線作戰(zhàn)中，這家企業(yè)正以穩(wěn)扎穩(wěn)打的姿態(tài)，在守江山與開新局的道路上穩(wěn)步前行。