商業(yè)航天概念股*ST鋮昌（001270.SZ）近日成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。1月28日晚間，該公司發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)2025年將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，營業(yè)收入預(yù)計(jì)在3.8億元至4.35億元之間，歸母凈利潤則有望達(dá)到9500萬元至1.24億元。這一業(yè)績預(yù)告與上一年度形成鮮明對(duì)比，2024年公司凈利潤虧損3111.79萬元，營業(yè)收入僅為2.12億元。

業(yè)績改善主要得益于下游行業(yè)回暖和需求增長，*ST鋮昌通過積極拓展業(yè)務(wù)布局取得了顯著成效。作為國內(nèi)少數(shù)能夠提供微波毫米波相控陣T/R芯片完整解決方案的企業(yè)之一，公司產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于星載、地面、機(jī)載相控陣?yán)走_(dá)及衛(wèi)星通信等領(lǐng)域。近期，公司在互動(dòng)平臺(tái)透露，在低軌衛(wèi)星通信領(lǐng)域與多家核心機(jī)構(gòu)展開深度合作，多款適配下一代衛(wèi)星及地面設(shè)備的新產(chǎn)品已研發(fā)落地并開始交付。

然而，*ST鋮昌的股價(jià)表現(xiàn)卻與業(yè)績預(yù)告形成強(qiáng)烈反差。自2025年12月以來，公司股價(jià)累計(jì)漲幅超過230%，期間出現(xiàn)27個(gè)漲停板。這種異常波動(dòng)引起監(jiān)管關(guān)注，深交所此前通報(bào)稱，部分投資者在交易過程中存在影響市場(chǎng)秩序的行為，已對(duì)相關(guān)賬戶采取暫停交易等自律監(jiān)管措施。1月29日，公司股價(jià)走出"天地板"行情，最終報(bào)收149.8元/股，市值定格在309億元。

在發(fā)布業(yè)績預(yù)告的同時(shí)，*ST鋮昌還宣布擬更換年度審計(jì)機(jī)構(gòu)。原審計(jì)機(jī)構(gòu)立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所因人員變動(dòng)和工作安排原因，無法繼續(xù)提供2025年度審計(jì)服務(wù)，公司擬改聘中興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所。該議案將于2月13日召開的臨時(shí)股東大會(huì)審議。值得注意的是，這已是公司連續(xù)第二年更換審計(jì)機(jī)構(gòu)——2024年10月，公司剛將審計(jì)機(jī)構(gòu)從大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更為立信所。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，*ST鋮昌存在客戶集中度較高和應(yīng)收賬款增長較快的問題。2024年年報(bào)顯示，前五大客戶銷售額占比超過80%，且客戶以科研院所及下屬單位為主。截至2025年前三季度末，公司應(yīng)收賬款余額達(dá)6.56億元，較2024年末激增逾2億元。公司雖表示主要客戶信用狀況良好，但仍提示存在應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)審計(jì)機(jī)構(gòu)變更，資深投行人士分析認(rèn)為，這可能意味著原審計(jì)機(jī)構(gòu)已完成預(yù)審工作。根據(jù)規(guī)定，若審計(jì)機(jī)構(gòu)認(rèn)為無法完成年報(bào)審計(jì)，通常不會(huì)接受聘任。*ST鋮昌強(qiáng)調(diào)，此次變更不存在已委托前任事務(wù)所開展部分審計(jì)工作后解聘的情況。公司同時(shí)發(fā)布退市風(fēng)險(xiǎn)提示公告，提醒投資者2025年業(yè)績預(yù)告數(shù)據(jù)尚未經(jīng)審計(jì)，存在不確定性。