在公募基金行業ETF規模突破6萬億元、工具化產品加速擴張的背景下，大成基金憑借獨特的主動管理策略在第二十二屆金牛獎評選中斬獲八項大獎，其中六項與長期回報相關。這家以深度產業研究見長的基金公司，通過構建"深度研究型"投研體系，在市場波動中持續輸出穩健收益，其管理團隊對主動權益基金的未來發展方向形成獨到見解。

副總經理石國武指出，盡管Smart Beta產品在全球流行，但不同行業Beta差異的擴大使得Beta選擇本身成為投資能力的體現。大成基金堅持在嚴控風格的前提下追求極致夏普比率，通過深度研究實現資本市場有效定價。這種理念在基金經理的持倉組合中體現得尤為明顯：劉旭長期持有家電龍頭，徐彥2022年即布局人工智能芯片龍頭，韓創持續聚焦供給約束明顯的資源品，均展現出超越市場共識的前瞻性判斷。

投研團隊將"代入感"作為核心研究方法，要求基金經理以企業經營者視角穿透產業本質?？偨浝碜T曉岡強調，高質量發展需要穿越周期的穩健回報，這要求投研人員堅持長期回報、超額收益、產業視角三位一體的理念。基金經理李博的轉型軌跡頗具代表性：從關注企業成長指標轉向評估企業能力，通過深度理解產業邏輯構建投資框架，其管理的產品在新能源泡沫破裂前成功規避風險。

在人才培養方面，大成基金形成獨特的"1+1"投研模式，基金經理與助理組成價值發現共同體。數據顯示，該公司90%的基金經理來自內部培養體系，沿著研究員-基金經理助理-全行業基金經理的路徑成長。這種傳承機制既保證投資風格的穩定性，又促進不同策略的互補融合。以韓創為例，其擔任基金經理助理期間的研究成果直接轉化為投資決策，這種深度耦合模式縮短了優秀投研人員的成長周期。

投資決策機制的設計充分體現對專業能力的尊重。公司實行投委會領導下的基金經理負責制，賦予基金經理高度自由的投資權限，僅要求保持風格穩定。徐彥在市場高點主動提高現金比例的決策，盡管承受短期輿論壓力，但管理層未進行干預。這種信任機制建立在嚴格的業績考核體系之上：公司重點考察風格穩定前提下的長期競爭力，避免簡單對比不同市場環境下的業績表現。

面對科技賽道工具化產品的沖擊，大成基金選擇差異化發展路徑?；鸾浝砉|羚、杜聰等雖具備科技成長風格，但均采取多賽道配置策略，旨在培養主動選擇Beta的能力。石國武認為，工具型產品將投資決策權讓渡給投資者，而主動管理基金的核心價值在于通過專業能力創造Alpha。這種定位使得公司在科技牛市中保持清醒，堅持通過深度研究對沖市場風險。

在風險控制層面，公司構建了三維防御體系：管理層為基金經理屏蔽外部干擾，平臺組織深度研討提升產業認知，個人培養長期洞察力克服情緒波動。2021年新能源行業泡沫時期，李博團隊通過利潤可持續性分析準確預判拐點，這種研究方法現已成為投研體系的標準配置?；鸾浝硇煨蹠熆偨Y的"安全邊際思維"，強調在不確定性中把握風險收益比，正是這種理念的實踐延伸。

對于基金經理流失問題，石國武認為專業投研文化是核心凝聚力。公司倡導"責任、共享、卓越"的價值觀，創造有利于提升決策質量的環境。這種文化認同使得基金經理更關注長期業績，而非短期規模擴張。當被問及如何平衡相對回報與絕對回報時，他強調公募基金的信托本質，認為控制回撤比追求收益更重要，因為底部贖回會抹殺長期收益成果。