2月4日，煤炭板塊在資本市場表現強勁，兗礦能源、中煤能源、中國神華等多家龍頭企業股價大幅上揚。這一現象背后，折射出市場對煤炭行業價值認知的深刻轉變——曾經被視為"污染元兇"的煤炭，正通過技術革新與產業升級，蛻變為清潔高效的現代能源體系核心支柱。

傳統認知中，煤炭的"原罪"源于其不可再生屬性與燃燒污染。但數據顯示，我國民用燃煤與工業燃煤曾占總量70%以上，分散式燃燒產生的污染物是集中發電的數十倍。這種結構性矛盾，讓煤炭本身背負了不應有的環境代價。事實上，經過三十年技術攻堅，煤炭行業已實現全鏈條脫胎換骨：2021年百萬噸死亡率較2010年下降94.1%，智能化開采技術領跑全球，860余臺超臨界機組支撐起世界最大的清潔煤電體系。

在發電領域，煤炭的清潔化轉型尤為顯著。我國超超臨界機組裝機容量占比達26%，單位煤耗低至264克/千瓦時，較丹麥、日本等發達國家先進水平領先10-40克。上海外三電廠的排放指標更創造世界紀錄：氮氧化物10.55毫克/立方米、二氧化硫6.39毫克/立方米、煙塵0.67毫克/立方米，達到天然氣發電排放標準。目前，全國1.7億千瓦煤電機組完成超低排放改造，建成全球規模最大的清潔電力供應網絡。

能源結構轉型中，煤炭的戰略價值愈發凸顯。我國"富煤貧油少氣"的資源稟賦，決定煤炭在2024年仍占能源消費總量的53.2%。在"雙碳"目標下，煤炭不僅承擔著能源安全兜底重任，更通過"燃料+原料"雙輪驅動實現價值躍升。山西等能源大省2022年上半年GDP增速領跑全國，印證了煤炭產業的經濟貢獻力。焦爐煤氣制氫技術的突破，更讓煤炭企業搶占氫能賽道先機，山西已將氫能列為十大重點產業鏈之一。

國際能源格局的劇變，進一步凸顯煤炭的戰略緩沖作用。歐洲能源危機中，多國重啟煤電引發全球反思。數據顯示，我國煤炭消費預計2027年達峰后逐步回落，這種有序轉型模式，為全球能源轉型提供了中國方案。當前，煤炭行業正通過產能優化、技術迭代和產業鏈延伸，構建起保障能源安全與推動綠色發展的平衡范式。

資本市場對煤炭的重新定價，本質是對技術進步與產業升級的認可。當超超臨界發電技術將煤耗壓縮至極限，當智能化礦井實現本質安全，當焦化副產品變身清潔氫源，煤炭已突破傳統能源邊界，在新型能源體系中占據不可替代的戰略位置。這種轉變提醒我們：在能源革命進程中，既需要前瞻布局新能源，也應當客觀評估傳統能源的技術進化潛力。