長江證券研報(bào)指出，比亞迪1月整體銷量21.0萬輛，同比-30.1%，環(huán)比-50.0%，乘用車銷量20.6萬輛，同比-30.7%，環(huán)比-50.5%。1月出海銷量維持高位，1月出口銷量10.0萬輛，同比+43.3%。國內(nèi)持續(xù)去庫存，蓄勢待發(fā)迎接新周期。隨著海外車型矩陣持續(xù)豐富，疊加插混車型海外上市，出口月銷量持續(xù)提升。高端化上，隨著Z9GT、Z9、豹8、N9、N8L等密集車型投放，有望打開高端化市場，提升單車盈利能力。智能化大戰(zhàn)略下，智駕轉(zhuǎn)型堅(jiān)定。超級e 平臺(tái)發(fā)布，純電技術(shù)迎來重大革新，持續(xù)鞏固電動(dòng)化技術(shù)優(yōu)勢。騰勢、仰望與方程豹車型儲(chǔ)備豐富，加速布局高端市場。出海持續(xù)發(fā)力，海外渠道與車型矩陣將進(jìn)一步完善。隨著出海與高端化放量，盈利能力有望繼續(xù)提升。預(yù)計(jì) 2025年公司歸母凈利潤350億元，對應(yīng)PE 23X，維持“買入”評級。