AIPress.com.cn報道

在2月25日財報發布前夕，NVIDIA股價本周再度承壓，當地時間周五收于182.81美元，下跌4.13美元，跌幅約2.21%。與此同時，競爭對手Advanced Micro Devices（AMD）收于207.32美元，上漲1.38美元。兩家公司股價走勢出現分化，與網絡設備廠商Arista Networks管理層的最新表態有關。

Arista首席執行官在與投資者溝通時表示，公司觀察到部分客戶在AI集群部署中增加了基于AMD硬件的解決方案。目前約20%至25%的新部署集群已采用AMD產品。這一表態被市場解讀為大型客戶正加快供應商多元化布局。

過去兩年，英偉達憑借AI訓練芯片需求的快速增長，占據市場主導地位，市值一度接近4.5萬億美元。其Blackwell與Rubin架構仍處于高需求狀態。不過，有分析認為，市場對相關產品的樂觀預期已在股價中充分體現。當前英偉達預期市盈率約25倍，低于AMD約40倍的水平，但部分投資者更看重AMD在執行節奏與業務擴展方面的“速度”。

行業投資敘事也在發生變化。隨著大模型訓練基礎設施逐步建成，市場關注點正從“訓練能力”轉向“推理效率”與成本控制，即所謂“第二波AI”。推理芯片更強調能效與單位成本表現，而非極限算力輸出。這一趨勢被認為有利于AMD在數據中心場景中的定位。

在2026年國際消費電子展期間，AMD首席執行官Lisa Su重點介紹了MI355X以及即將推出的MI400加速器，強調其在推理負載中的性價比優勢。相比之下，英偉達首席執行官Jensen Huang更多展示了圍繞人形機器人和自主AI系統的長期愿景。部分機構投資者被認為更關注短期可量化的交付指標。

Arista方面披露，截至2025年12月31日的財年，公司全年營收達到90.06億美元，同比增長28.6%。公司董事長兼首席執行官Jayshree Ullal表示，2025年成為其“Arista 2.0”戰略的重要驗證階段，累計發貨端口數達到1.5億個。

當前市場焦點轉向英偉達即將公布的財報。投資者將關注公司在推理業務方面的進展、Blackwell供應情況以及客戶結構變化。若公司繼續交出強勁業績，但股價反應平淡，或將進一步強化資金向AMD等“估值相對滯后者”輪動的趨勢；若前瞻指引超出預期，尤其在推理收入方面釋放積極信號，市場情緒則可能迅速反轉。

在AI產業從基礎設施建設階段向規模化應用階段過渡之際，成本效率與生態粘性正在成為新的競爭維度。英偉達與AMD之間的股價分化，反映出資本市場對這一結構性轉變的重新定價。（AI普瑞斯編譯）