近期，銀行理財市場正經歷一場業績比較基準的深度調整。多家理財公司密集下調旗下產品業績比較基準，部分機構甚至將傳統數值型基準轉向指數型或市場利率型，這一變化折射出監管強化與市場環境變化的雙重影響。
農銀理財、民生理財等頭部機構率先發布調整公告，將數十只產品的業績比較基準進行下調。例如，民生理財某款兩年定開產品從4%-6%的區間直接降至2.6%-3.1%，降幅接近半數。據不完全統計，僅1月份就有超過200只理財產品完成基準調整，部分機構單次調整產品數量達50只。調整原因普遍指向債券收益率下行和存款利率下調，浦銀理財等機構更將部分產品基準壓降至3%以下。
這場調整浪潮與監管動態密切相關。知情人士透露，監管部門正指導行業制定信息披露新規，重點強化業績展示的規范性。去年底以來，監管要求機構定期報送業績達標率數據，特別關注市場波動期的基準合理性。某城商行產品經理證實，監管已對"業績打榜"等誤導性展示行為采取措施，包括暫停產品發行等嚴厲處罰。
市場環境變化構成調整的客觀基礎。數據顯示，2025年公募理財業績基準呈持續下行趨勢，12月新發產品基準全線跌破3%，1個月內短期產品更跌破2%。某股份行投資經理指出，當前債券市場靜態收益中樞下移，直接導致理財產品基準承壓。這種變化在固定收益類產品中尤為明顯，部分機構已建議投資者降低收益預期。
為規避頻繁調整基準的合規風險，興銀理財、恒豐理財等機構創新采用指數化基準。浦銀理財將19只產品基準改為"指數+市場利率"組合，恒豐理財則錨定定期存款利率加固定點數。這種調整既符合新規關于基準連貫性的要求，又能更靈活反映市場變化。不過，即便采用指數基準，機構仍需在投資策略變更時履行調整披露義務。
銷售渠道的變革需求也在推動基準展示轉型。某理財公司人士透露，部分銀行渠道要求管理人配合"反向定制收益"，通過展示歷史高收益吸引客戶。但監管新規實施后，這種操作空間大幅壓縮。記者觀察到，多家銀行APP已調整收益展示方式，刻意突出歷史高收益的營銷手段明顯減少。
這場調整正在重塑理財市場生態。監管層希望通過規范業績展示，引導投資者建立合理收益預期。對于機構而言，這既是合規挑戰也是轉型契機，部分公司開始探索將ESG指標、波動率控制等要素納入基準設定。市場人士認為，隨著資管新規全面落地，理財產品將逐步告別"保本高收益"時代，轉向更透明、更市場化的業績展示模式。
