國(guó)投證券近期發(fā)布的機(jī)械行業(yè)深度研究報(bào)告顯示，商業(yè)航天領(lǐng)域正迎來(lái)歷史性發(fā)展機(jī)遇，預(yù)計(jì)將形成萬(wàn)億規(guī)模市場(chǎng)。當(dāng)前行業(yè)正從頂層設(shè)計(jì)階段向規(guī)模化、低成本發(fā)射階段加速轉(zhuǎn)型，其中衛(wèi)星能源系統(tǒng)作為核心配套領(lǐng)域，隨著鈣鈦礦技術(shù)突破迎來(lái)重大發(fā)展窗口期，整體投資價(jià)值顯著提升。

全球航天發(fā)射格局呈現(xiàn)中美雙雄爭(zhēng)霸態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2025年美國(guó)在發(fā)射次數(shù)和星座組網(wǎng)規(guī)模上保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，但中國(guó)通過(guò)千帆星座與GW星座的"雙輪驅(qū)動(dòng)"戰(zhàn)略，已規(guī)劃部署近3萬(wàn)顆衛(wèi)星，申報(bào)數(shù)量更突破25萬(wàn)顆，形成巨大的發(fā)射需求缺口。商業(yè)航天經(jīng)濟(jì)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，2024年全球航天經(jīng)濟(jì)總額達(dá)6120億美元，其中商業(yè)航天占比78%。值得關(guān)注的是，2015-2024年間中國(guó)商業(yè)航天年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)22.5%，遠(yuǎn)超全球7.7%的平均水平，展現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)能。

技術(shù)突破成為行業(yè)降本增效的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。可回收火箭技術(shù)方面，SpaceX獵鷹9號(hào)已實(shí)現(xiàn)常態(tài)化復(fù)用，而國(guó)內(nèi)朱雀三號(hào)、長(zhǎng)征十二號(hào)甲等新型號(hào)正密集開(kāi)展試驗(yàn)驗(yàn)證，2026年有望成為國(guó)產(chǎn)可回收火箭的商業(yè)化元年。在制造工藝領(lǐng)域，3D打印技術(shù)通過(guò)減輕火箭發(fā)動(dòng)機(jī)重量達(dá)50%、縮短研發(fā)周期等優(yōu)勢(shì)，成為支撐高頻次發(fā)射的基礎(chǔ)性技術(shù)，且相關(guān)核心材料與設(shè)備已實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化替代。

衛(wèi)星能源系統(tǒng)作為低軌衛(wèi)星成本的重要組成部分（占比10%-15%），其核心部件太陽(yáng)翼正經(jīng)歷技術(shù)迭代。柔性太陽(yáng)翼憑借重量輕、收納體積小等特性成為主流發(fā)展方向，其關(guān)鍵材料聚酰亞胺基膜的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加速推進(jìn)。在光伏電池領(lǐng)域，傳統(tǒng)砷化鎵電池雖占據(jù)主流地位，但高昂成本制約發(fā)展。相比之下，鈣鈦礦電池憑借超高能質(zhì)比、強(qiáng)耐輻照性和低成本優(yōu)勢(shì)，目前正處于在軌驗(yàn)證的關(guān)鍵階段。隨著2025年GW級(jí)產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)，該技術(shù)有望在太空領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用。

報(bào)告特別指出，隨著衛(wèi)星功率需求的持續(xù)提升，能源系統(tǒng)在整體成本中的占比有望進(jìn)一步擴(kuò)大。基于此判斷，研究團(tuán)隊(duì)重點(diǎn)推薦關(guān)注太空光伏產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的，涵蓋邁為股份、奧特維、鈞達(dá)股份等9家企業(yè)。這些企業(yè)在HJT設(shè)備、串焊機(jī)、鈣鈦礦技術(shù)、光伏切割、航天配套設(shè)備等領(lǐng)域形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，業(yè)務(wù)范圍覆蓋設(shè)備制造、關(guān)鍵材料、整星組裝等產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，構(gòu)成完整的產(chǎn)業(yè)生態(tài)閉環(huán)。