琻捷電子科技(江蘇)股份有限公司近日向港交所提交了主板上市申請(qǐng)，聯(lián)席保薦機(jī)構(gòu)包括中金公司、國(guó)泰君安國(guó)際和國(guó)泰海通。作為全球無(wú)線傳感系統(tǒng)級(jí)芯片（SoC）領(lǐng)域的重要參與者，琻捷電子專注于傳感芯片的創(chuàng)新研發(fā)，采用Fabless模式運(yùn)營(yíng)，將晶圓制造和封裝測(cè)試環(huán)節(jié)外包給專業(yè)供應(yīng)商。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，按2025年收入計(jì)算，琻捷電子位列全球第三大汽車無(wú)線傳感SoC企業(yè)，同時(shí)也是中國(guó)市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者。在細(xì)分領(lǐng)域中，該公司在無(wú)線TPMS SoC市場(chǎng)占據(jù)中國(guó)24.0%的份額，全球排名第三；在電池壓力感應(yīng)器（BPS）SoC市場(chǎng)，其全球市場(chǎng)份額超過(guò)50%，穩(wěn)居首位。

琻捷電子的產(chǎn)品矩陣以智能輪胎SoC、BMS SoC和USI SoC為核心，覆蓋汽車電子的關(guān)鍵應(yīng)用場(chǎng)景。其智能輪胎SoC中的TPMS芯片于2018年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，成為中國(guó)首款自主研發(fā)的TPMS芯片，2025年該產(chǎn)品貢獻(xiàn)收入2.91億元，占總營(yíng)收的60.9%。BMS SoC系列中的BPS芯片自2021年商業(yè)化以來(lái)，2025年全球市場(chǎng)份額已超50%，位居行業(yè)第一。USI SoC則通過(guò)多元化應(yīng)用場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)收入1.15億元。目前，公司正在推進(jìn)下一代無(wú)線智能電芯（wBMS）SoC技術(shù)的研發(fā)，產(chǎn)品已進(jìn)入前端驗(yàn)證階段，有望拓展至儲(chǔ)能系統(tǒng)等新興市場(chǎng)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，琻捷電子近年?duì)I收保持高速增長(zhǎng)。2023年至2025年，公司收入分別為2.23億元、3.48億元和4.78億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)46.2%。盡管公司仍處于凈虧損狀態(tài)，但盈利能力顯著提升：同期毛利從3715萬(wàn)元增至1.34億元，毛利率從16.6%提升至28.0%；經(jīng)調(diào)整年內(nèi)虧損從1.87億元收窄至3188萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)效率持續(xù)改善。

琻捷電子的客戶群體以一級(jí)供應(yīng)商和分銷商為主。2023年至2025年，前五大客戶收入占比分別為35.6%、52.1%和52.3%，客戶集中度較高。其中，2025年最大客戶貢獻(xiàn)了31.9%的收入。

自成立以來(lái)，琻捷電子已獲得多家知名投資機(jī)構(gòu)的支持，包括混改基金、經(jīng)緯創(chuàng)投、國(guó)家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金、晨道資本、華芯創(chuàng)原、尚頎資本及吉利等。這些投資為公司的技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)拓展提供了重要資金保障。

然而，琻捷電子也面臨多重挑戰(zhàn)。公司經(jīng)營(yíng)歷史較短，持續(xù)產(chǎn)生凈虧損和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流出，短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利的可能性較低。其Fabless模式依賴晶圓代工和封裝測(cè)試供應(yīng)商，存在供應(yīng)鏈集中及中斷風(fēng)險(xiǎn)。半導(dǎo)體行業(yè)技術(shù)迭代迅速，國(guó)內(nèi)外廠商競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司需持續(xù)投入研發(fā)以保持競(jìng)爭(zhēng)力。全球及中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)、新能源汽車行業(yè)的周期性波動(dòng)也可能對(duì)公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響。