以“火鍋界蜜雪冰城”著稱的鍋圈（02517.HK）在上市兩年后交出亮眼成績單，2025年凈利潤同比暴增87.76%，達到4.329億元人民幣。這家由漢語言文學專業出身的創始人楊明超與“學霸”女兒楊童雨聯手打造的企業，通過下沉市場擴張與供應鏈優化，在餐飲零售領域開辟出獨特賽道。

年報顯示，鍋圈2025年實現營業收入78.1億元，同比增長20.71%；毛利潤16.87億元，增幅達19.04%。公司凈利潤的飛躍式增長，主要得益于鄉鎮市場的突破性發展——全年新增1004家鄉鎮門店，使該領域門店總數突破3010家，貢獻了全國新增門店的七成。與此同時，即時零售門店數量增至11566家，較上年凈增1416家，形成“城市+鄉鎮”的雙輪驅動格局。

這家起源于鄭州的企業，自2017年開設首家門店以來，便以平價策略切入家庭食材市場。創始人楊明超的跨界轉型堪稱典范：這位1994年畢業于鄭州大學的文學學士，從餐飲行業新手成長為掌舵萬店規模的商業領袖。其女兒楊童雨的加入更為企業注入國際化基因——這位28歲的海歸碩士，不僅擔任執行董事兼副總裁，更主導投融資業務，同時兼任河南省人大代表等社會職務。

加盟模式仍是鍋圈的核心盈利引擎。2025年，11554家加盟店貢獻了81.4%的銷售收入，而自營店僅存12家。這種“輕資產”擴張策略雖帶來營收快速增長，但也埋下管理隱憂：存貨規模同比上漲16.1%，應收款項激增81.7%，反映出對加盟體系的風險管控挑戰。公司坦言，產品質量監控、加盟商運營監察、門店擴張可持續性構成三大潛在風險點。

面對市場競爭加劇，鍋圈正推進“四店齊發”戰略，布局城市社區大店、鄉鎮大店、小炒店及露營店等多元業態。2026年計劃將門店總數提升至14500家，凈增超2934家，同時將關店率控制在4%以內。這個從1441家門店起步的品牌，用七年時間完成萬店跨越，但如何平衡規模擴張與質量管控，將成為其從“網紅”走向“長紅”的關鍵考驗。

值得關注的是，鍋圈與蜜雪冰城的淵源不止于商業模式相似——兩家企業創始人均姓楊且名字含“超”字，更都選擇鄭州作為創業起點。這種巧合背后，折射出中國下沉市場消費升級的巨大潛力。當資本市場熱度消退，如何構建加盟體系之外的盈利增長點，或許將是這家食材零售巨頭面臨的新課題。