近期，隨著權(quán)益市場逐步回暖，多只業(yè)績表現(xiàn)突出的主動權(quán)益類基金相繼采取暫停申購或限制申購金額的措施，引發(fā)投資者廣泛關(guān)注。這一現(xiàn)象既反映了基金管理人對規(guī)模與業(yè)績平衡的考量，也折射出當前市場熱點輪動背景下資金流動的新特征。

以量化增強策略見長的中歐小盤成長基金成為典型案例。該基金自2026年1月13日起全面暫停申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定投業(yè)務，此前已通過多次調(diào)整限額控制規(guī)模。數(shù)據(jù)顯示，截至1月12日其資產(chǎn)凈值突破20億元上限，2025年以64.32%的收益率跑贏基準33.99個百分點?；鸾?jīng)理錢亞婷、湯旻瑋通過動態(tài)調(diào)整單日申購上限，從最初的1000萬元逐步收緊至50萬元，最終采取暫停措施以保障策略有效性。

易方達基金旗下兩只產(chǎn)品同步實施限購。易方達科翔和易方達策略成長自1月13日起暫停機構(gòu)投資者申購業(yè)務，前者2025年收益率達72.33%，管理規(guī)模42.09億元；后者以86.75%的年度收益和11.49億元規(guī)模，超額基準14個百分點。兩家基金公司均表示，此舉旨在維護現(xiàn)有持有人利益，避免規(guī)模快速擴張對投資策略造成沖擊。

主題行情驅(qū)動下的限購現(xiàn)象尤為突出。重倉信息科技板塊的永贏信息產(chǎn)業(yè)智選基金，憑借AI應用方向的投資布局，2026年初收益率達35%。該基金自1月14日起實施單日100萬元的申購上限。同樣聚焦AI領(lǐng)域的德邦穩(wěn)盈增長采取差異化限購，A類份額單日申購上限10萬元，C類份額僅1萬元，其年初收益率達29.48%。衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)主題產(chǎn)品平安中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)指數(shù)基金也跟進限購，該基金跟蹤熱點指數(shù)，年初收益率18.53%，自1月13日起設置單日100萬元申購上限。

市場分析指出，本輪限購潮與熱點賽道資金集中流入密切相關(guān)。AI應用領(lǐng)域成為資金追捧焦點，招銀國際研究顯示，DeepSeek V4發(fā)布預期與Minimax港股上市等事件，推動市場對大模型商業(yè)化的關(guān)注度顯著提升。長江證券認為，2026年AI應用有望在消費端和企業(yè)端實現(xiàn)雙重突破，場景布局領(lǐng)先的企業(yè)值得重點關(guān)注。國信證券則強調(diào)，科技行情正從算力基礎設施向應用層面擴散，商業(yè)化進程可能超預期。

商業(yè)航天板塊同樣呈現(xiàn)資金加速流入態(tài)勢。國聯(lián)民生證券指出，該領(lǐng)域正處于技術(shù)驗證向商業(yè)應用跨越的關(guān)鍵階段，2026年或成為產(chǎn)業(yè)化元年，市場規(guī)模有望突破萬億元。這種預期促使相關(guān)主題基金吸引大量短期資金，基金管理人通過限購措施平衡資金流入節(jié)奏，既緩解市場波動風險，也為投資策略的穩(wěn)定執(zhí)行創(chuàng)造條件。

從行業(yè)視角觀察，基金限購行為呈現(xiàn)三大特征：一是績優(yōu)產(chǎn)品更傾向采取嚴格措施，量化增強和主動管理型基金占比超七成；二是限購方式多元化，既有全面暫停也有差異化限額；三是熱點主題產(chǎn)品限購周期縮短，多數(shù)在業(yè)績爆發(fā)后10個交易日內(nèi)即啟動限制。這些變化反映出基金管理人對市場環(huán)境變化的快速適應能力。

業(yè)內(nèi)人士提醒，投資者應理性看待限購行為。短期來看，限購可能影響資金配置效率；但長期而言，有助于基金維持策略穩(wěn)定性，避免因規(guī)模驟增導致業(yè)績波動。對于普通投資者，選擇與自身風險承受能力匹配的產(chǎn)品，比追逐熱點限購基金更為重要。