華泰證券發表研報指，泡泡瑪特近日開啟股份回購，1月19日、21日兩次回購合計190萬股，回購金額3.1億港元。本輪回購的單筆金額及股數均超過以往，彰顯公司對增長前景信心。該行看好公司在今年加快IP結構多元化、均衡化，樂園、動畫內容、甜品、飾品等業態加快落地，培育新增長點并強化IP情感連接，緩解市場對時尚風險的擔憂。

該行認為，去年Labubu在西方市場出圈并非短期熱度，而是打開知名度的起點，公司IP、品類儲備深厚，有望借助品牌知名度獲取全球范圍內更廣泛的品牌聯名、設計師資源，將熱度轉化為多元IP成長引擎。該行維持公司目標價410港元及“買入”評級，繼續重點推薦。