東方甄選近日公布的2026財年中期業績報告顯示，公司在經歷高管變動、主播調整及商業模式轉型后，交出了一份超出市場預期的財務答卷。報告期內，公司總營收達23億元，同比增長5.7%；若剔除已分拆業務收入，實際增幅達17%。更引人注目的是，公司實現凈利潤2.39億元，同比大幅扭虧為盈，毛利率提升至36.4%。

這份成績單的背后，是東方甄選戰略重心向自營產品的深度轉移。財報顯示，自營產品GMV占比首次突破50%，達到52.8%，成為公司增長的核心引擎。截至2025年11月30日，公司已累計推出801款自營商品，覆蓋生鮮、零食、營養保健、寵物食品、服飾等多個領域，形成多元化產品矩陣。這種轉型不僅提升了定價權，還通過減少傭金支出優化了利潤結構，同期毛利同比增長14.5%，增速超過營收。

公司戰略調整的直接動因源于2024年7月的重大人事變動。當時頭部主播董宇輝的離職及"與輝同行"賬號剝離，導致公司市值單日蒸發近30億港元，2025財年營收同比下降32.7%。這場危機迫使管理層徹底放棄對單一超級IP的依賴，轉而加速布局自營業務。俞敏洪在股東會上明確表示，未來將杜絕主播獨立平臺現象，集中資源打造產品競爭力。

成本管控成為利潤修復的關鍵因素。報告期內，公司員工數量減少26%，總薪酬下降35%，行政開支同比縮減78.6%。管理層解釋稱，這主要源于上財年同期對"與輝同行"的高額利潤分派。通過精簡組織架構和優化運營效率，公司在營收增長的同時實現了成本的有效控制。

盡管自營戰略成效顯著，但渠道依賴問題仍未完全解決。抖音平臺仍貢獻大部分GMV，自有APP的GMV占比僅18.5%，且付費會員數較2025年5月減少2.42萬人。為突破流量瓶頸，公司采取多渠道布局策略：重啟微信視頻號直播，重開抖音酒水賬號并更名為"詩酒人生"，新增果蔬、家居、營養健康等垂直領域賬號矩陣；線下渠道方面，已部署40余臺自動售貨機并實現部分盈利，計劃擴大至寫字樓、社區等場景，北京中關村首家線下體驗店將于3-4月開業。

與新東方集團的生態協同正在深化。公司正探索將自營產品作為地方學校招生贈禮，并向員工發放禮品卡，試圖通過B端渠道拓展穩定客源。這種內部資源整合若能落地，將為品牌帶來持續曝光和銷售增量。不過，當前渠道多元化探索仍處于早期階段，各業務線成效存在差異，需長期投入和策略調整。