格隆匯2月4日｜中國1月RatingDog服務(wù)業(yè)PMI小幅升至52.3(預(yù)期52，前值52)，延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢。

供需兩端同步改善，外需邊際回暖。1月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動加速增長，其核心驅(qū)動力在于新業(yè)務(wù)總量的更快增長。新出口業(yè)務(wù)在12月收縮后重返擴(kuò)張區(qū)間，為近三個月內(nèi)第二次增長，部分企業(yè)提及新產(chǎn)品發(fā)布是主要拉動因素。 就業(yè)重返擴(kuò)張，在手工作量微增。

在新增業(yè)務(wù)持續(xù)流入的帶動下，服務(wù)業(yè)企業(yè)用工需求改善，就業(yè)指數(shù)六個月來首次升至擴(kuò)張區(qū)間。在手工作量繼續(xù)溫和累積，但因勞動力供給增加，積壓速度并未因新訂單加速而明顯加快。

價格方面，成本壓力有所緩解。投入成本價格連續(xù)第十一個月上漲，但讀數(shù)已放緩至五個月低點，燃料和采購品價格上漲是主要推手。銷售價格降幅收窄，讀數(shù)基本回升至榮枯線水平，終端定價壓力有所緩和。

整體來看，1月服務(wù)業(yè)開局表現(xiàn)穩(wěn)健。展望2月，受長達(dá)九天的春節(jié)假期拉動，文旅、餐飲及即時零售等消費(fèi)型服務(wù)業(yè)或迎來增長，而生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)則因工廠放假進(jìn)入季節(jié)性休整期，服務(wù)業(yè)PMI或維持在擴(kuò)張區(qū)間。中長期視角下，商業(yè)信心的小幅下滑提示外部環(huán)境不確定性仍是制約因素，未來服務(wù)業(yè)修復(fù)的持續(xù)性，仍將取決于內(nèi)需改善的力度。