格隆匯2月4日｜中金研報稱，我們認為，鑒于當前美元流動性體系運行規律和大財政趨勢所形成的強約束，選擇誰作為美聯儲主席都很難撼動資產負債表常態化擴張。雖然去年12月底美聯儲已開啟擴表，流動性邊際改善，但狹義流動性（準備金）仍遠低于“充裕水平”的下限，美元流動性量價指標均顯示仍處于疫情以來較緊張狀態，我們認為這是近幾天市場出現恐慌拋售的根本原因。債務壓力、選舉壓力和金融市場穩定壓力之下，選擇誰做聯儲主席可能差別沒有那么大，流動性趨勢擴張可能是大概率事件。全球資產的牛市有持續的可能，今年內我們繼續看好受益于美元流動性趨勢性改善的中美股市（尤其被全球主動資金顯著低配的中國股市）和金銀銅。