華源證券研報指出，密爾克衛是國內危化品供應鏈領軍企業，歷經二十余年發展，已形成“綜合物流+化工品分銷”雙輪驅動格局，構建了覆蓋國內六大戰區、延伸至亞太等地區的全球化服務網絡。截至2025H1有效客戶超10,000家，物貿一體化協同效應持續釋放，支撐公司業績穩步增長。行業隨化工增產持續擴容，龍頭或具備成長空間。復制海外龍頭成長路徑，并購+協同有望打開長期空間。公司為化工物流龍頭，商業模式清晰，多業務并舉，綜合物流服務能力持續增強，服務鏈條延伸推動盈利能力持續上漲，維持“買入”評級。