A股三大指數(shù)今日小幅下跌，滬指跌0.25%報4065點，深證成指跌0.33%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.73%。

全市場成交額2.16萬億元，較前一交易日縮量308億元，超2700股上漲。?

盤面上，采掘、石油板塊走高，通源石油、準油股份等多股漲停；氟化工板塊走強，天際股份漲停。

化工板塊全面爆發(fā)，化工ETF、化工ETF國泰、化工ETF天弘、化工ETF嘉實、化工50ETF漲幅均超2%。

化工ETF跟蹤中證細分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，全面覆蓋基礎化工、化肥農(nóng)化、化纖、新能源材料等多個高景氣賽道，前十大權重股如萬華化學、鹽湖股份、藏格礦業(yè)、榮盛石化等均為細分領域領軍者，兼顧行業(yè)反內(nèi)卷紅利與資源材料增長機遇。

消息面上：①行業(yè)供給端趨緊，歐洲企業(yè)經(jīng)營的海外化工產(chǎn)能出現(xiàn)減產(chǎn)或關停。國內(nèi)政策推動反內(nèi)卷，《石化化工行業(yè)穩(wěn)增長工作方案》嚴控新增產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能，推動企業(yè)盈利中樞提升。②1月PMI數(shù)據(jù)雖跌至榮枯線以下，但價格相關指標回升是亮點，包括原材料購進價格升至56，為近兩年新高；出廠價格指數(shù)回到50以上；PPI數(shù)據(jù)呈現(xiàn)積極信號，25年7月以來PPI同比降幅持續(xù)收窄，顯示出工業(yè)品價格端的壓力正在釋放。③1月份化工品價格明顯回暖，液氯、氫氧化鋰、乙腈、碳酸鋰和丁二烯等表現(xiàn)較好，價格回升，化工企業(yè)盈利能力有望得到修復。

中原證券認為，隨著反內(nèi)卷政策的持續(xù)推進，在行政監(jiān)管與行業(yè)自律等多項舉措作用下，未來行業(yè)的供給端約束有望明顯加強。部分反內(nèi)卷進程較快的子行業(yè)有望率先受益。2026年2月份的投資策略，建議關注受益反內(nèi)卷的氯堿、農(nóng)藥、滌綸長絲行業(yè)和受益油價上漲的煤化工板塊。

光大證券指出，化工行業(yè)呈現(xiàn)“東升西落”，我國化工企業(yè)全球競爭力持續(xù)增強。受制于能源成本及環(huán)保壓力，歐洲企業(yè)經(jīng)營的海外化工產(chǎn)能面臨較大的經(jīng)營壓力，部分裝置出現(xiàn)減產(chǎn)或關停。根據(jù)歐洲化學工業(yè)理事會（Cefic）所發(fā)布的報告，2022-2025年期間，歐洲化工行業(yè)關閉產(chǎn)能增加6倍，4年內(nèi)累計損失產(chǎn)能3700萬噸，約占歐洲化工總產(chǎn)能的9%。與此同時，我國化工企業(yè)憑借完善的產(chǎn)業(yè)鏈配套和能源成本優(yōu)勢，出口量實現(xiàn)顯著提升。根據(jù)海關總署數(shù)據(jù)，2025年化學原料及化學制品制造業(yè)出口數(shù)量指數(shù)月均值約為113.0，意味著2025年我國化學原料及化學制品月均出口量同比增長約13.0%。該趨勢一方面將助力國內(nèi)企業(yè)消化新增產(chǎn)能，另一方面也更為顯著地提高了中國化工品在全球市場的份額和品牌影響力。資本開支節(jié)奏放緩，盈利彈性有望隨產(chǎn)能釋放而顯現(xiàn)。經(jīng)過前期的集中擴張，目前化工行業(yè)的資本開支已步入收縮或平穩(wěn)期，新增產(chǎn)能正由建設期轉(zhuǎn)入業(yè)績兌現(xiàn)期。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2025年化學原料及化學制品制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額同比下滑8%。伴隨著下游需求的系統(tǒng)性好轉(zhuǎn)，前期投入的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能在投產(chǎn)后將帶來規(guī)模效應的釋放。在供需格局改善的驅(qū)動下，化工企業(yè)的盈利能力將得到顯著修復，具備較強的向上估值彈性。