來源：信報(bào)

過去一年，全球加息、通脹反復(fù)及地緣政治因素交織，令資源類商品價(jià)格與供應(yīng)鏈不

確定性上升。同時，全球主要經(jīng)濟(jì)體推進(jìn)電力系統(tǒng)低碳化，配合人工智能帶動數(shù)據(jù)中心用電需求增長，核電穩(wěn)定輸出與低排放優(yōu)勢受到市場關(guān)注。在此背景下，中核國際有限公司(02302)(下稱「中核國際」)身為中國核工業(yè)集團(tuán)有限公司(下稱「中核」)旗下唯一的鈾資源境外上市平臺，近年在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，有序擴(kuò)大鈾貿(mào)易規(guī)模、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流，以更高韌性應(yīng)對外部波動，把握核燃料產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。

中核國際以「運(yùn)營＋治理」雙輪驅(qū)動作為應(yīng)對主軸，一方面加強(qiáng)對現(xiàn)貨與長約價(jià)格波動的動態(tài)管理；另一方面提升資金效率、優(yōu)化營運(yùn)流程與協(xié)同機(jī)制，推動毛利與股東回報(bào)(ROE)持續(xù)向好，整體抵御外部波動的韌性亦有所提升。

規(guī)模化與風(fēng)險(xiǎn)控制并重

過去一年對中核國際影響較深的因素，主要是鈾價(jià)波動及供應(yīng)鏈不確定性增加，包括鈾礦供給釋放節(jié)奏及采購商預(yù)期變化，令價(jià)格出現(xiàn)顯著波動，現(xiàn)貨與長約價(jià)差亦有所擴(kuò)大，對交易結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)管理提出更高要求。面對此類挑戰(zhàn)，中核國際在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，有序擴(kuò)大鈾貿(mào)易規(guī)模，帶動收入與利潤大幅增長，同時強(qiáng)化資金管理與合規(guī)風(fēng)控，令現(xiàn)金流與盈利質(zhì)量持續(xù)改善。

在集團(tuán)協(xié)同方面，中核國際身為中核旗下唯一的鈾資源境外上市平臺，具備集團(tuán)的整體產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，在國際市場的投標(biāo)、交易與渠道拓展展現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，市場地位得以鞏固。隨著中國鈾業(yè)(001280)在A股成功上市后，股東資金實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)，中核統(tǒng)籌戰(zhàn)略方向，中國鈾業(yè)提供資本與產(chǎn)業(yè)支撐，而中核國際身為境外上市平臺，承擔(dān)母公司國際化拓展使命，三者定位分明、協(xié)同聯(lián)動，共同建構(gòu)中核在全球鈾資源領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。

聚焦高質(zhì)量增長

在供需演變格局下，公司計(jì)劃從規(guī)模、資金與數(shù)字化三方面重點(diǎn)部署。中核國際認(rèn)為，主要經(jīng)濟(jì)體未來一年在推進(jìn)核電與電力系統(tǒng)低碳化的進(jìn)程中，核燃料需求繼續(xù)保持增長彈性；同時，市場研究顯示現(xiàn)貨鈾價(jià)至2026年底或有進(jìn)一步上行空間，供需缺口有望擴(kuò)大。至于供應(yīng)方面，中核國際認(rèn)為鈾礦產(chǎn)能釋放受項(xiàng)目節(jié)奏與政策因素影響，短期供給偏緊的格局可能延續(xù)，交易結(jié)構(gòu)與庫存管理的重要性將進(jìn)一步提升。

為提升投資價(jià)值與保持高質(zhì)量增長，中核國際將繼續(xù)積極參與國際市場投標(biāo)，穩(wěn)步擴(kuò)大貿(mào)易規(guī)模、提升市場曝光度，并探索多元化融資渠道，以配合貿(mào)易擴(kuò)張與周轉(zhuǎn)效率提升，強(qiáng)化現(xiàn)金流與風(fēng)險(xiǎn)管理，支撐規(guī)模與利潤的協(xié)同增長。

在數(shù)字化與創(chuàng)新方面，中核國際將依托中核數(shù)智化轉(zhuǎn)型升級的頂層設(shè)計(jì)與場景清單，把人工智能與大數(shù)據(jù)工具引入供應(yīng)鏈、交易策略、風(fēng)險(xiǎn)識別與營運(yùn)管理等環(huán)節(jié)，提高決策速度與風(fēng)控質(zhì)量；同時努力建構(gòu)智能化礦山與找礦預(yù)測體系，以實(shí)現(xiàn)鈾資源勘查、采冶的高效、安全與精準(zhǔn)開發(fā)。在可持續(xù)發(fā)展方面，中核國際推動透明治理與責(zé)任實(shí)踐，推進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型，并已連續(xù)兩年獲格隆匯金格獎評選為「ESG創(chuàng)新實(shí)踐卓越企業(yè)」及「ESG可持續(xù)發(fā)展卓越企業(yè)」，把ESG更深度融入營運(yùn)與風(fēng)控，服務(wù)「雙碳」與能源安全，創(chuàng)造共享價(jià)值。

至于資源項(xiàng)目推進(jìn)方面，中核國際一方面與蒙古當(dāng)?shù)刂鞴懿块T保持緊密溝通，穩(wěn)步推進(jìn)在蒙項(xiàng)目，另一方面就SOMINA項(xiàng)目與尼日爾政府及其他股東積極協(xié)商，探索制定初步復(fù)產(chǎn)計(jì)劃的可行路徑，在母公司中核支持下穩(wěn)妥推進(jìn)，兼顧財(cái)務(wù)健康與供需動態(tài)。同時，中核國際現(xiàn)正積極尋求新的優(yōu)質(zhì)礦山項(xiàng)目收購，以進(jìn)一步豐富資源儲備、優(yōu)化全球布局，持續(xù)增強(qiáng)市場競爭力。

中核國際今后持續(xù)致力發(fā)揮海外平臺作用，積極獲取優(yōu)質(zhì)鈾資源，為核電業(yè)主提供持續(xù)穩(wěn)定的產(chǎn)品供應(yīng)。