格隆匯2月12日｜華泰證券研報表示，2026年1月美國新增非農就業13萬，高于彭博一致預期的6.5萬，11-12月累計下修1.7萬。往前看，1月非農數據持續性有待觀察，但整體佐證了就業市場逐步改善的判斷；維持聯儲在6月前暫停降息，待新聯儲主席就任后降息1-2次的判斷。1月新增非農絕對水平達到13萬的較高水平，但由于集中在醫療等少數行業，持續性有待觀察。考慮1月以來經濟增長動能數據、首申數據整體改善，就業市場的下行風險明顯下降。往前看，由于通脹整體較為溫和，就業數據持續性存疑，預計聯儲在6月會議前仍將暫緩降息，強調觀察后續數據再做決策，待Warsh接任聯儲主席后再降息1-2次。