里昂發表研報指，百威亞太去年第四季度業績大致符預期，期內有機收入按年減4%，有機常規化EBITDA按年跌25%，大致符合該行預期與市場共識。凈虧損高于預期，因稅務支出高于預期。中國市場仍拖累業績，營收下降11%，銷量跌幅已連續收窄，但因投資支持居家渠道及產品組合變化未能利好，平均售價面臨壓力。另一方面，韓國與印度市場表現穩健。股息符合預期。里昂予百威亞太目標價9港元，評級“跑贏大市”，需關注的重點為宏觀政策、居家渠道發展及營銷預算。