春節后第二個交易日，港股突然拉升。

恒生科技指數迎來久違的大漲，截至發稿，當日漲幅達3.32%；恒生指數漲2.29%。

去年四季度以來，恒生科技經歷了一輪深度調整。

2025年10月3日—2026年2月20日的93個交易日內，恒生科技指數累計下跌22.02%。其間，金蝶國際、舜宇光學科技、零跑汽車、小米集團、蔚來、騰訊音樂、理想汽車等成份股跌幅超過30%。

招商證券此前分析認為，公募基金對港股的配置顯著高于基準，疊加基準約束，階段性賣出壓力加大，成為2025年年末港股承壓的重要敘事。

港股本輪調整中，多家龍頭公司出手回購股份。

2月20日，小米集團公告，當日斥資1.52億港元回購428.24萬股，這已是其年內第24次回購。同日，美團、知乎、金山軟件、中國中冶、網易云音樂等27家公司也宣布回購。

2026年以來，港股市場回購總金額已超過254億港元。其中，騰訊控股累計回購金額超63.58億港元；中通快遞和小米集團分別達到41.03億港元和35.32億港元。

此外，港股恒生科技指數調整期間，ETF資金逆勢加倉。

Wind數據顯示，自2025年10月9日至2026年2月13日，跟蹤恒生科技指數的ETF合計獲得超823億元資金凈流入。其中，華夏恒生科技ETF、華泰柏瑞恒生科技ETF、恒生科技ETF天弘、恒生科技ETF易方達四只產品凈流入均超過130億元。

A股即將開市，增量資金同樣受到市場關注。

統計顯示，目前公募基金入市的增量資金規模合計在900億元以上。Wind數據顯示，這部分資金主要來自春節前成立、尚待建倉的主動權益基金和股票型ETF。

主動權益基金方面，自2025年12月以來，新成立的普通股票型和偏股混合型基金（剔除資管集合轉型基金）共有112只，募集規模超過800億元。其中，2026年以來成立的74只基金規模合計748.09億元。

ETF方面，馬年開市首周將有3只產品上市，包括國泰恒生生物科技ETF于2月24日上市）、易方達中證全指紅利質量ETF和華安中證有色金屬礦業主題ETF均于2月26日上市。

亞太市場再起波瀾。

韓國股市延續強勢行情，指數不斷逼近6000點關口。韓國綜合指數在2025年大幅上漲75.63%的基礎上，2026年至今累計漲幅超38%，在全球主要股指中表現居前。

資金面同樣火熱。美銀數據顯示，過去4周全球股票型基金吸引創紀錄的646億美元資金流入，其中韓國股票基金錄得連續6周凈流入，金額高達177億美元，創下歷史新高。

與此同時，資金也在加速流向另一塊“被忽視”的市場——拉丁美洲。

近來，全球投資者以十年來最快的節奏涌入拉美股市，推動區域市場刷新多年高點。巴西、哥倫比亞、墨西哥等國股市外資顯著增加，帶動MSCI新興市場拉丁美洲指數升至11年來最高水平，2026年以來漲幅已超過20%，創下自1991年以來最強勁的年度開局。

巴西市場吸引了包括頂級對沖基金在內的巨額海外資金流入。去年四季度，德魯肯米勒抄底巴西資產，大舉買入巴西ETF及看漲期權。

美股方面，納指期貨、標普500指數期貨、道指期貨下跌。

消息面上，OpenAI大幅下調AI資本支出預期，由此前承諾的2030年前的1.4萬億美元大幅下調至6000億美元，砍掉8000億美元，為其激進的擴張計劃踩下急剎車。

美股人工智能帶來的行業重塑預期，引發板塊間頻繁輪動，資金不斷尋找下一個可能受到AI沖擊或受益的領域。

被視為核心資產的“Mag7”科技巨頭也未能幸免。自去年10月底科技板塊輪動以來，微軟跌超20%、meta跌超15%。

高盛主經紀商數據顯示，對沖基金本月以來以去年3月以來最快速度凈賣出美股。美銀客戶上周也明顯減倉，單一股票資金流出高達83億美元，為2008年有記錄以來第三高水平。

另一邊，避險資產再度走強。

黃金白銀雙雙上漲。瑞銀在最新發布的《內部觀點》報告中，將黃金目標價上調至6200美元/盎司，理由包括地緣政治風險上升以及整體宏觀環境對黃金構成支撐。